Два мнения о том, почему позднее доллар все равно упадет
Cfnc: Охохох
Cfnc: В подобных постах отчетливо видно -насколько людитеряют лицо
Kabbalist: lilit (15:00), 5-го, 10-го, 12-го, 16, и 29 апреля. Я на пляже, не буду расписывать бодробноп.
lilit: В общем, марс дежурный по апрелю)
lilit: Kabbalist (15:15), около 5 — го продажи нефти вполне себе хороши
AlexB: Я тоже день начинаю на дорожке вдоль пляжа: десяточка рысцой. А мимо гуляющие, с палками, с животными :)) Хорошее начало дня !
Kabbalist: AlexB (14:59), Полная деградация общества. Кали-Юга в апогее.
Почему кали-юга извращенческая в таких масштабах только в пиндосии ? Марс ? Юпитер ? Или Черная луна ?
Shtirlic: lilit (15:19), Но…сегодня же…покупки?
Sandman1977: карфаген типа разрушица
lilit: Shtirlic (15:34), Не знаю, покупать на таком аспекте нелогично)
dimoss: Мнения в стиле «а патаму шта»))
Jannbel: dimoss (15:42), потому.
hikot: 1 апреля — день забористый в ПФ…
Мало кто торгует.
Jannbel: hikot (15:57), зачетное утро … сонливый вечер… песочня спеклась.
hikot: Jannbel (16:00), Расслабились, весна разморила.
Jannbel: hikot (16:10), ждем наступления в крыму.
Jannbel: Попы говорят что степной крым лишили хохлы воды… смертоубийство разрешено. Ну капеланы всегда перед днем Д готовят состав.
Jannbel: Недооценка правда противника…
Море: Jannbel (16:22), что боНбы на складах зачесались?
Jannbel: Море (16:29), ну пьяные вояки принесли немного денег… я в ленте тут быстрее наверное амеров рссказал о перелвижении в крым.
Jannbel: единственное ржавая машина шойгу тут пока в движение не пришла как 21 февраля 2014.
Курс упадет до 72,00, если деэскалация будет продолжаться. Прогноз курса доллара на май — ЭкспертРУ
Курс доллара снижается в четверг к рублю. Российская валюта в течение дня двигалась разнонаправленно по отношению к основным мировым валютам. Доллар открылся с отметки 74.31, а евро с 90.15. К 17:00 американский доллар укрепился против рубля до отметки 74.54 рубля, а евро напротив ослаб, до уровня 90.22 рубля. Индекс DXY при этом снизился с 90,89 до 90.59 пункта за тот же период.
Курс доллара в режиме онлайн смотрите на этом графике: https://www.sberometer.ru/forex-now.php«Благодаря позитивному внешнему фону на старте сессии рубль укрепился, обновив месячный максимум к доллару и трехнедельный к евро. Однако вскоре российская валюта сдала позиции, опустившись в умеренный минус. Мировые фондовые индикаторы и нефть в начале дня активно росли, отыгрывая итоги заседания ФРС и заявления ее главы.
Краткосрочно на таком внешнем фоне рубль будет двигаться в коридоре 74,1 -74,5 в паре с долларом и 89,9-91,4 в паре с евро.
В мае поддержка рубля будет снижаться, полагает Максим Петроневич из банка Открытие, мнение которого приводит Рейтер.
«Действие сезонных факторов, которые традиционно поддерживают рубль в начале года, постепенно ослабевает, а поддержка рубля со стороны торгового баланса так и не нашла своего отражения в котировках вследствие более выраженного влияния ухода средств нерезидентов на фоне всплеска геополитической напряженности и ужесточения денежно-кредитной политики», — отмечает он.
Впрочем, геополитический маятник в мае может качнуться и в пользу рубля.
Если переговоры Байдена и Путина частично увенчаются успехом, «премия за риск в обменном курсе рубля продолжит сокращаться», отмечает аналитик Commerzbank Татха Гхош, мнение которого приводит Profinance.ru.
«Если будет продолжаться деэскалация, мы увидим, что курс пары упадет до 72,00», — прогнозирует он.
Напомним, как ранее сообщал CNN, российско-американский саммит может пройти уже в начале лета.
Прогноз курс доллара к рублю в мае
Прогноз для рубля: чего ждать от курса доллара в мае
Курс доллара на лето 2021: посмотрите на факторы укрепления рубля
Доллар в 2021 году упадет до 350-370 тенге
Какими будут российский рубль и казахстанский тенге в 2021 году; почему в последние месяцы стремительно выросли цены на биткоин; могут ли цифровые деньги заменить золото; что делать тем, кто уже решил инвестировать в криптовалюты свои сбережения – тема беседы журналиста zakon.
kz с экспертом консалтинговой компании theroom_invest Нургали Нурмахамбетовым.— Нургали Мейрамбекович, каким, на ваш взгляд, будет у нас курс доллара в 2021 году и какие факторы будут на это влиять?
— Среднесрочный прогноз на 6-9 месяцев 2021 года возможен в пределах 350-370 тенге за доллар. При этом на курс будут влиять два основных фактора.
Первый — новая программа стимулирования американской экономики на 1,7 триллионов долларов. Второй — дальнейший рост цен на нефть до уровня 65 долларов за баррель в связи с одобрением вакцин по коронавирусу и ожиданиями инвесторов по быстрому восстановлению мирового спроса на нефть в 2021 году.
— Какие риски вы здесь видите?
— Во-первых, ухудшение ситуации с пандемией коронавируса в мире. Во-вторых, возможные новые санкции со стороны нового президента США Джо Байдена по отношению к России. В-третьих, снижение цен на нефть вследствие ухудшения прогноза по росту мировой экономики в 2021 году.
Если говорить в целом о текущей ситуации в сфере финансов, то с 3 ноября 2020 года происходит укрепление тенге по отношению к доллару США. Курс доллара снизился с уровня 435 тенге до 419 тенге. Это вызвано крупнейшим падением доллара на мировых площадках по отношению ко всем валютам мира.
Большая помощь экономике во время пандемии в 2020 году со стороны правительства США в размере 4 триллионов долларов и снижение ставки ФРС до 0,2 процентов годовых сильно повлияли на стабильность американской валюты. В этом году ожидается дальнейшая помощь для своих граждан со стороны новых американских властей в размере 1,7 триллионов долларов, что может привести к дальнейшему снижению курса доллара.
Многие ведущие инвестиционные компании мира прогнозируют падение американской валюты в 2021 году на уровне 20 процентов по отношению к валютам развивающих стран. В разряд развивающихся стран входят российский рубль и казахстанский тенге.
— Подобная ситуация, кажется, уже была в нашей стране?
— В 2000-х было.
С января 2003-го по январь 2009-го тенге вырос по отношению к доллару США на 23 процента. В течение шести лет курс тенге ежегодно стабильно укреплялся, что вызвало определенную реакцию среди населения страны. Исчез страх девальвации.
Коммерческие банки и квазигосударственные компании страны свободно занимали за рубежом миллиарды долларов по ставке 5-7 процентов и без какого-либо страха размещали их внутри страны под 10-12 процентов годовых. Банки выдавали тенговые кредиты в огромных размерах, как физическим, так и юридическим лицам.
Долевое строительство и дешевая ипотека резко взвинтили цены на недвижимость и земельные участки. Цены на акции банков также росли по 100 процентов в год. Стоимость 1 кв. м. недвижимости в районе «золотого квадрата» Алматы доходила до 5000 долларов. Люди в одночасье становились долларовыми миллионерами.
Резкое снижение цен на нефть и мировой финансовый кризис в 2008-2009 годах нанесли сокрушительный удар по рынку недвижимости и курсу тенге в стране.В Казахстане начался затяжной экономический кризис. С тех пор курс национальной валюты в течение последующих 11 лет и трех девальваций снизился до 430 тенге за доллар США. Доллар вырос на 258 процентов.
В Казахстане начался затяжной экономический кризис. С тех пор курс национальной валюты в течение последующих 11 лет и трех девальваций снизился до 430 тенге за доллар США. Доллар вырос на 258 процентов.— После таких событий любое мнение об укреплении нашего тенге может вызвать лишь сомнения и критику в адрес эксперта…
— Возможно. Мне хотелось бы обратить ваше внимание на ряд факторов, которые в ближайшем будущем могут сильно повлиять на валютный рынок нашей страны.
— То есть это ваш прогноз в отношении российского рубля и казахстанского тенге в 2021 году?
— Очевидными становятся факторы, которые могут позитивно повлиять на стоимость казахстанской валюты.
Первое — продолжение роста стоимости нефти на товарных рынках. Текущая цена 55 долларов за баррель уже вызывает у многих экспертов скептицизм. Но текущая ситуация на товарных биржах показывает, что большинство инвесторов ставят на продолжении роста цен на сырьевые товары.Ожидается рост цен на нефть до уровня 65 долларов за баррель в ближайшие 3-6 месяцев.
Так, лучший инвестиционный банк мира Goldman Sachs накануне дал следующее сообщение: «ожидаем, что из-за более ограниченного предложения на рынке, нефть достигнет отметки 65 долларов к середине 2021 года, а не к концу 2021-го, как предполагалось ранее».
Скорее всего, это увеличит поступление экспортной выручки в страну и вызовет давление на доллар.
Второе — увеличение притоков инвестиций на казахстанский рынок со стороны российских инвесторов. Наблюдается большой дисбаланс между ставками доходности в Казахстане и России. Так, базовая ставка российского Центробанка составляет 4,25 процентов, в то же время у Национального банка Казахстана ставка осталась на уровне 9 процентов. Отсутствие валютных рисков и ограничений по передвижению капитала может вызвать большой приток дешевых российских денег на казахстанский рынок.
Третье — приток иностранных инвестиций в поисках высоких доходностей.
В 2021 году вследствие очень низких ставок на американском и европейском рынке и большого количества новой ликвидности, можно ожидать увеличения спроса на казахстанскую доходность среди иностранных инвесторов. Низкий девальвационный риск нашей валюты в 2021-м является дополнительным фактором в пользу инвестиций в нашу страну.
Четвертое — на текущий момент происходит серьезный рост цен на медь, которую экспортирует наша страна. Причина резкого роста цен на медь – растущая зеленая экономика.
Резкий рост производства электромобилей в мире, который произойдет в следующие несколько лет, и поддерживаемый серьезными льготами и средствами со стороны правительств США, Европы, Японии и Китая. Зеленая экономика потребляет очень много меди. Так, на производство одного электромобиля уходит в два раза больше меди, чем на производство обычного бензинового автомобиля. Строительство огромного количества электрозаправок потребует еще больше меди.
Единственная альтернатива меди в зеленой экономике – алюминий.
Его тоже в нашей стране очень много. Все это приведет к дополнительному притоку экспортной выручки в нашу страну. И, соответственно, давление на американскую валюту.Конечно, при всем этом сохраняется большое количество рисков на текущий момент, которые могут отрицательно повлиять на стоимость нашего тенге.
— А на долларовые сбережения на депозитах это повлияет?
— Как раз хотел сказать об этом. Да, еще больше рисков несут ваши сбережения на депозитах, которые вы храните в долларах США.
— Нургали Мейрамбекович, сейчас казахстанцы все больше и больше интересуются криптовалютой, многие, например, стали покупать биткоин и цена на него в последнее время резко подскочила…
— Да, за четыре месяца рост составил 281 процент. Если в сентябре 2020 года биткоин был на уровне 11 тысяч долларов, то на 8 января 2021 года достиг максимума в 41 921 доллар. Сейчас проходит коррекция, и цена на биткоин упала на 16,8 процентов в течение четырех дней и составляет 34 841 доллар.
— Как объяснить стремительный рост цен на цифровые деньги? По мнению некоторых инвесторов, они уже заменили золото.
— Так в основном говорят молодые инвесторы, в большом количестве пришедшие на рынок в последнее время и свято верующие в новую реальность. На их взгляд, в любое неспокойное время большинство инвесторов будут уходить в криптовалюты, а не в золото, а сейчас крайне неспокойное время, новые штаммы коронавируса, новый локдаун в Европе, осада Капитолия в Вашингтоне…
Лично я считаю, что сейчас криптовалюты не могут заменить золото по двум причинам.
Первое — криптовалютам характерна очень высокая волатильность, цены на них могут показывать как рост в 100 процентов за месяц, так и падение за неделю на 30 процентов. Подобная волатильность неприемлема для таких крупных инвесторов, как государственные Центробанки, которые большую часть резервов хранят в золоте.
Другие институциональные инвесторы во всем мире — пенсионные фонды, крупные государственные фонды, крупнейшие банки второго уровня — также осторожны в вопросах криптовалют, предпочитая золото или американский доллар.
Второе — криптовалюты не обладают большой ликвидностью, характерной для золота или американского доллара. Большая часть существующих биткоинов принадлежат узкому кругу инвесторов и не участвуют в ежедневных транзакциях. В ежедневных торгах участвуют новые появившиеся биткоины и небольшой запас старых, что создает узкий рынок, растущий при малейшем росте интереса к данной криптовалюте со стороны розничного инвестора.
Исходя из этого, я остаюсь при мнении, что текущие цены на биткоин и другие криптовалюты являются крайне опасными для покупки.
— Что делать тем, кто уже решил инвестировать в криптовалюты свои сбережения?
— Конечно, нельзя отрицать того, что криптовалюты уже заняли свое место в этом мире. И завтра они уже не исчезнут.
И если вы уже решили инвестировать в них часть своих сбережений, соблюдайте следующие условия: покупайте биткоин лишь после завершения текущего падения и длительного пребывания на одном уровне.
По крайней мере, в течение одного месяца.Общая доля криптовалют не должна превышать 20-30 процентов от ваших сбережений.
Покупайте частями, в разное время.
И не забывайте главное правило инвестиций — никто не знает будущего, даже самый умный и богатый в мире человек.
Торгын Нурсеитова
Аналитики предрекают падение курса доллара на 20% в случае распространения вакцины
https://www.znak.com/2020-11-17/analitiki_predrekayut_padenie_kursa_dollara_na_20_v_sluchae_rasprostraneniya_vakciny2020.11.17
В 2021 году курс доллара может упасть на 20%, если вакцины от коронавируса получат широкое распространение и помогут оживить мировую торговлю и экономический рост. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков финансовой корпорации Citigroup Inc.
«Мы полагаем, что распространение вакцины будет отмечать все признаки нашего медвежьего рынка, позволяя доллару следовать по пути, аналогичному тому, который наблюдался с ранних 2000-х до их середины, когда валюта начала многолетний спад», говорится в отчете.
Кроме того, в качестве фактора, который может повлиять на курс американской валюты, эксперты назвали мягкую политику Федеральной резервной системы США. По мнению исследователей, инвесторы будут вынуждены уйти из американских активов в международные из-за низких ставок.
Новости об успешных испытаниях вакцин вызывают колебания и на российском валютном рынке. Так, 9 ноября, после объявления о 90%-й эффективности вакцины компаниями Pfizer и BioNTech, доллар упал к рублю на 1,45%. При этом 16 ноября, в день публикации результатов тестов вакцины от Moderna, доллар снижается к рублю на 1,3%, до 76,4 рубля за доллар, отмечают «Известия».
Ранее, 16 ноября, на фоне данных об эффективности вакцины от COVID-19 американской компании Moderna на Нью-Йоркской фондовой бирже к концу сессии выросли ключевые индексы.
16 ноября во Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) назвали обнадеживающей информацию о вакцине американской компании Moderna от COVID-19. По словам главного научного сотрудника организации Сумьи Сваминатан, новая вакцина имеет эффективность более 90%, но потребуется определенное время для одобрения вакцины ВОЗ.
Ранее в этот день американская компания Moderna объявила о завершении третьей фазы испытаний вакцины от коронавируса (mRNA-1273) с эффективностью 94,5%. Тестирование вакцины проходит с 27 июля, в нем принимают участие примерно 30 тыс. добровольцев.
Первая в России и мире вакцина против коронавируса была зарегистрирована 11 августа. Препарат «Спутник V» разработан российскими специалистами Центра имени Гамалеи. Минздрав РФ уже объявил о запуске вакцины в производство и выдал разрешение на проведение пострегистрационного исследования.
О регистрации второй вакцины стало известно 14 октября. Препарат назвали «ЭпиВакКорона», его разработкой занимался государственный научный центр «Вектор».
11 ноября в Российском фонде прямых инвестиций рассказали о том, что эффективность отечественной вакцины от коронавируса «Спутник V» по итогам промежуточного анализа данных третьей фазы клинических исследований составила 92%.
Хочешь, чтобы в стране были независимые СМИ? Поддержи Znak.
com
Доллар может упасть на 20% из-за появления вакцины от COVID-19 и восстановления мировой экономики | Громадское телевидение
Об этом сообщает Financial Times.
Отмечается, что аналитики с Wall Street ожидают, что с появлением вакцины доллар упадет из-за роста уверенности в мировой экономике. Они объясняют, что это позволит прибегать к более рискованным шагам на рынке. В то же время доллар — валюта, которая имеет особый спрос во время кризиса как «гарант безопасности».
«Мы прогнозируем, что распространение вакцины заставит доллар идти путем, которым он двигался с начала до середины 2000-х годов. Может доллар обвалиться на 20% только в следующем году? Думаем, да», — говорит экономический стратег Келвин Цзе.
Отметим, в начале 21 века доллар обвалился на 33% за несколько лет. Спрос на другие валюты на развивающихся рынках стремительно рос, ведь инвесторы шли за низкими процентными ставками. Тенденцию остановил мировой кризис 2008 года.
Согласно прогнозам, составленным Bloomberg, инвесторы ожидают, что к концу 2021 года индекс доллара упадет ориентировочно на 3%.
В то же время евро к доллару подорожает.
В Morgan Stanley, американском инвестиционном банке, ожидают падение индекса на 4% благодаря росту валют Норвегии, Швеции, Новой Зеландии и Австралии. По мнению аналитика компании, евро будет стоить 1,25 доллара в конце 2021 года.
Банковские аналитики также отмечают, что повышение в США учетной ставки приведет к оттоку инвесторов в поиске лучших условий, что еще больше отразится на показателях доллара.
О вакцинах
По данным Всемирной организации здравоохранения, всего около 10 вакцин находятся на третьем этапе тестирования ㅡ рандомизированных, вдвойне-слепых испытаний среди большого количества добровольцев.
В то же время 9 ноября компании Pfizer и BioNTech (с США и ФРГ соответственно) объявили о том, что их вакцина продемонстрировала эффективность более 90% на финальном этапе испытаний. После завершения третьего клинического этапа испытания производители заявили о ее успешности на 95%.
Вслед за вакциной от Pfizer и BioNTech американская компания Moderna заявила об успешности своей вакцины на 94,5%
В гонке за первую сертифицированную вакцину многие ученые надеются иметь готовый к распространению медицинский препарат уже в 2021 году.
ВОЗ ожидает, что до тех пор ученые подготовят достаточное количество информации о вакцинах, чтобы передать ее органам здравоохранения стран-членов.
Что будет с ценами на жилье из-за карантина? Прогноз эксперта: 23 апреля 2020, 08:40
Что будет с рынком жилья? Стоит ли покупать или продавать квартиру? Как изменились цены на квартиры из-за карантина? Корреспондент Tengrinews.kz записал прогнозы эксперта.
По словам президента Казахстанской федерации недвижимости Ермека Мусрепова, после недавнего резкого падения цен на нефть рынок жилой недвижимости замер. Эксперт отмечает, что число сделок с квартирами и частными домами за последнюю неделю стремительно сокращается.
«В настоящее время те, кто хотел приобрести жилой объект, находятся в состоянии неопределенности. Они в ожидании, как в дальнейшем сложится ситуация с долларом, и практически не участвуют в сделках по покупке квартир. Это связано с тем, что сразу же после укрепления доллара некоторые продавцы недвижимости стали пересматривать свои цены в сторону повышения.
Часть казахстанцев решили скорректировать цены на квадратные метры на процент изменения курса доллара. В итоге цены на некоторые жилые объекты были необоснованно завышены. Хотя те, кто приобретает недвижимость по госпрограммам субсидирования ипотечных ставок, не подвержены скачкам курса доллара. Они, как и прежде, продолжат осуществлять сделки с недвижимостью после снятия карантина», — рассказал Ермек Мусрепов.
Эксперт отметил, что в среднем стоимость жилья в национальной валюте увеличилась на три процента. При этом он подчеркнул, что казахстанский рынок жилой недвижимости переоценен.
«Прогнозируем, что вскоре цены на вторичное жилье станут снижаться, потому что уже сейчас покупательская способность населения просела в разы. Не стоит забывать, что часть казахстанцев отправлена в вынужденные отпуска без сохранения заработной платы. На первичном рынке жилой недвижимости, в том числе при долевом строительстве, скачка цен не произошло. И, скорее всего, не будет.
Покупатели квартир заранее подписали договоры по ранее оговоренным ценам. Предполагаю, что застройщики, которые намерены выставить на продажу новостройки, также не будут поднимать на них цену», — объяснил эксперт. По словам президента Казахстанской федерации недвижимости Ермека Мусрепова, после снятия карантина в Нур-Султане и Алматы цены на вторичном рынке недвижимости вернутся на прежний уровень и станут такими же, что были до падения курса тенге.
«Жилье может подешеветь в среднем на 10-15 процентов от текущих цен. Думаю, что эта ситуация будет наблюдаться с мая по июль 2020 года. Заметное снижение цен произойдет тогда, когда в столице и Алматы будет отменен карантин.
Стоимость объектов на первичном рынке будет расти только на уровень инфляции. Особенно на квартиры 1-й и 2-й категорий (элит- и бизнес-класса — примечание). Стоимость квартир 3-й и 4-й категорий (комфорт- и экономкласса) останется на прежнем уровне, сложившемся за последние шесть месяцев», — сказал эксперт.
Новости Казахстана. Сегодня и прямо сейчас. Видео и фото. Подписывайся на @tengrinews в Telegram
Прогноз цены Dogecoin: будет ли разворот криптовалюты | Блокчейн24
Цена Dogecoin находится на перепутье, поскольку технический индикатор намекает на разворот, но быки, похоже, противятся этой идее и хотят сплотиться.
Dogecoin стоил всего 0,005 доллара в начале 2021 года, что означает, что его стоимость увеличилась более чем на 13000% за четыре месяцев.
Цена Dogecoin показывает потенциал для роста
Цена Dogecoin сейчас торгуется на уровне $0,571 на 4-часовом графике после установления нового исторического максимума на уровне $0,611.
Индикатор Momentum Reversal Indicator (MRI) высветил сигнал на продажу, указывая на то, что цикл достиг вершины. Несмотря на этот медвежий сигнал, и на то, что DOGE на 4%, покупатели поддерживают цену токена, что может привести к повторному входу в фазу роста.
Если это произойдет, то криптовалюта может привысить свой исторический максимум и сопротивление уровне 0,64 доллара. При особых обстоятельствах, если давление покупателей сохранится, цена Dogecoin может вырасти на 19% до 0,766 доллара. Однако неспособность удержаться на уровне 0,611 доллара может привести к тому, что мем-монета упадет на 22%, чтобы повторно протестировать уровни с 0,397 до 0,451 доллара.
Хотя спад на 22% кажется чрезмерным, он позволит покупателям восстановиться и подготовиться к следующему скачку. Однако пробой барьера поддержки на уровне 0,371 доллара будет указывать на то, что продавцы подавляют покупателей, и опровергнет бычий тезис. В таком случае цена Dogecoin вернется к уровню $ 0,333.
Что может сделать Dogecoin дальше?
Из-за волатильности Dogecoin очень сложно предсказать, что произойдет. Его быстрый рост в 2021 году даже опередил рост Биткойна, и многие эксперты утверждают, что он не является устойчивым.
Профессор Кэрол Александер, ведущий специалист по криптовалюте в Университете Сассекса, сказала The Independent : «Именно цена Dogecoin по сравнению с биткойном делает его таким замечательным прямо сейчас.
Сайт ставок на киберспорт Unikrn оценил шансы Dogecoin на достижение 5 долларов в этом году в 17%. Тем не менее, он считает, что существует 33-процентная вероятность того, что он будет оценен ниже 0,10 доллара, а это означает, что букмекеры видят больше шансов на падение, чем на продолжение стремительного роста.
По словам экономиста Стивена Роуча, к концу 2021 года США столкнутся с обвалом доллара и вероятностью более 50% двойной рецессии.
Стивен Роуч.Чэнь Сяомэй / South China Morning Post / Getty Images
- Доллар США может рухнуть к концу 2021 года, и экономика может ожидать более 50% вероятности двойной рецессии, сказал CNBC в среду экономист Стивен Роуч.
- В США наблюдается кратковременный рост экономического производства, а затем его снижение в восьми из последних 11 восстановительных циклов деловой активности, сказал Роуч.
- Невозможно игнорировать мрачные данные за второй квартал, сказал он, отметив, что «дефицит текущего счета в Соединенных Штатах, который является самым широким показателем нашего международного дисбаланса с остальным миром, претерпел рекордное ухудшение. . »
- Роуч в последний раз предсказывал обвал индекса доллара в июне, когда он торговался на уровне около 96. Он сказал тогда, что он упадет на 35% по отношению к другим основным валютам в течение следующих лет или двух.
- Посетите домашнюю страницу Business Insider, чтобы узнать больше.
«На первый взгляд безумная идея» о том, что доллар США рухнет по отношению к другим основным валютам в постпандемической глобальной экономике, больше не такая безумная, как сказал в среду «Trading Nation» CNBC экономист Стивен Роуч.
Роуч, бывший председатель Morgan Stanley Asia, также сказал, что он видит более чем 50% вероятность двойной рецессии в Соединенных Штатах.
Он основал этот прогноз на исторических данных, заявив, что в восьми из последних 11 восстановлений экономического цикла объем производства кратковременно увеличивался, а затем снижался.
«Это определенно то, что случается чаще, чем нет», — сказал он.
Roach в последний раз предсказал обвал доллара в июне, заявив, что он упадет на 35% по отношению к другим основным валютам в течение следующих двух лет. В то время индекс доллара торговался на отметке 96. В четверг индекс торговался на отметке 94,41.
В среду он сказал, что ожидает краха к концу 2021 года, но не сказал, насколько сильно.
Подробнее: Легендарный инвестор Марк Мобиус рассказал нам о своем процессе поиска самых интересных сделок на обширных рынках по всему миру во время кризиса COVID-19 — и поделился своими 5 лучшими акциями, выбранными прямо сейчас. Мы получили данные, которые подтвердили динамику как сбережений, так и текущих счетов гораздо более драматично, чем я ожидал », — сказал он.
Объясняя свой прогноз, Роуч указал на ужасные данные за второй квартал.
«Дефицит счета текущих операций в Соединенных Штатах, который является самым широким показателем нашего международного дисбаланса с остальным миром, претерпел рекордное ухудшение во втором квартале», — сказал он.
«Так называемая чистая норма национальных сбережений, которая представляет собой сумму сбережений физических лиц, предприятий и государственного сектора, также зафиксировала рекордное снижение во втором квартале, вернувшись в отрицательную зону впервые с мировой финансовый кризис.»
Подробнее: Эксперт с Уолл-стрит объясняет, почему это 6 лучших акций для второй волны коронавируса в дополнение к FAANMG.
Сохраняющаяся уязвимость и последствия первоначального снижения являются двумя движущими факторами.
зловещее будущее доллара, сказал он.
«Не имея сбережений и желая расти, мы управляем дефицитом текущего счета, чтобы занимать излишки сбережений, и это всегда толкает валюты вниз», — сказал Роуч. к этому освященному веками приспособлению.»
Кроме того, по словам Роуча, новые инфекции COVID-19 и более высокий уровень смертности должны быть частью оценки риска афтершока.
«По мере того, как мы приближаемся к сезону гриппа, когда новые уровни инфицирования снова начинают расти, а смертность неприемлемо высока, риск афтершока — это не то, что вы можете игнорировать», — сказал он. «Так что это сложная комбинация. И я думаю, что история показывает, что сейчас не время, в отличие от того, что делают пенистые рынки, делать ставку на то, что все по-другому.»
Подробнее: Легендарный трейдер Рэнди Маккей превратил 2000 долларов в 70 000 долларов всего за 7 месяцев. Вот 8 торговых правил, которые способствовали его многолетней прибыли в миллион долларов.
Обвал доллара только начинается
После первоначального скачка вверх доллар неуклонно падает с тех пор, как в США в марте прошлого года разразилась пандемия Covid-19. Он упал примерно на 10–12% по сравнению с основными торговыми партнерами Америки, упав до самого низкого уровня с начала 2018 года, измеряемого несколькими широкими долларовыми индексами.Это еще не все.
Основываясь на крайне непопулярном прогнозе, который я сделал в июне, о 35% -ном снижении стоимости доллара к концу 2021 года, мы находимся только в третьем иннинге бейсбольной игры с девятью иннингами. Если этот прогноз сбудется, он станет важным восклицательным знаком в первый год пребывания у власти 46-го президента Америки Джо Байдена.
Слабее
Доллар торгуется на самом низком уровне относительно основных валют с начала 2018 года
Источник: Bloomberg
Я утверждал, что доллар упадет, по трем основным причинам: 1) резкое расширение U.
S. дефицит текущего счета, 2) рост евро и 3) Федеральная резервная система, которая мало что сделает в ответ на любую слабость доллара. По каждому из этих пунктов я более уверен в колл-опционе на слабый доллар сегодня, чем шесть месяцев назад. Рассмотрим следующее:
Текущий счет. Как и ожидалось, дефицит текущего счета (самый широкий показатель торговли, поскольку он включает инвестиционный доход) еще больше ухудшился, увеличившись на 1,2 процентных пункта до 3.3% валового внутреннего продукта во втором квартале 2020 года и дополнительно на 0,1 процентного пункта до 3,4% в третьем квартале. Сдвиг во втором квартале стал крупнейшей эрозией за всю историю наблюдений, и на текущем уровне дефицит является самым большим с конца 2008 года.
Дефицит торгового баланса увеличивается
Самый широкий показатель торговли США находится в наихудшем состоянии за более чем десятилетие
Источник: U. С. Бюро экономического анализа
На работе наблюдается ухудшение внутренних сбережений, вызванное резким увеличением дефицита федерального бюджета в связи с коронавирусом. Когда стране не хватает сбережений, и она хочет инвестировать и расти, она должна импортировать излишки сбережений из-за границы, чтобы квадрат круга, создавая дефицит текущего счета, чтобы привлечь иностранный капитал.
Больше из
Неудивительно, что личности остались в силе.Норма чистых внутренних сбережений (сбережения предприятий, физических лиц и государственного сектора с поправкой на амортизацию, вместе взятые) упала ниже нуля во втором и третьем кварталах впервые за десятилетие. Снижение чистой внутренней ставки на 3,8 процентных пункта до отрицательных 0,9% во втором квартале с положительных 2,9% в первом квартале также стало крупнейшим квартальным снижением за всю историю наблюдений.
Падение внутренних сбережений во втором квартале было в значительной степени результатом действия Закона о заботах на сумму 2,2 триллиона долларов, который был направлен на предоставление налоговых льгот во время изоляции, связанной с коронавирусом.Учитывая, что пандемия и ее последствия все еще очевидны, ожидается еще 2,8 триллиона долларов налоговых льгот — 900 миллиардов долларов уже подписаны в декабре 2020 года, а еще 1,9 триллиона долларов предложены Байденом.
Суммарные пакеты помощи от Covid составляют 5 триллионов долларов, или 24% ВВП 2020 года. Хотя это и не является стимулом в обычном понимании, это финансовое вливание с большим отрывом побивает все современные рекорды. В результате норма внутренних сбережений должна еще больше упасть ниже нуля, что поставит и без того значительный дефицит текущего счета под еще более сильное понижательное давление.Хотя международный дисбаланс, возможно, не побьет предыдущий рекорд минус 6,3% в конце 2005 года, как я утверждал в июне, он, скорее всего, приблизится.
Евро. Противодействие моему отрицательному колл-колл по доллару было связано с TINA — альтернативы нет. В последующем комментарии я опроверг это утверждение, пытаясь представить положительный аргумент в пользу китайского юаня и евро, а также отдавая дань уважения драгоценным металлам и даже криптовалютам.
Хотя китайский юань вырос примерно на 4% с июня прошлого года и должен продолжать укрепляться, поскольку Китай возглавляет глобальное восстановление после коронавируса, евро мало изменился за тот же период (после повышения примерно на 7% с февраля по май).Как прирожденный евроскептик, мне всегда было трудно сказать что-то ужасно конструктивное о общей валюте. Это потому, что валютный союз имел критический недостаток: единая валюта и центральный банк, но не единая фискальная политика.
Неожиданность произошла в июле, когда канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Эмануэль Макрон достигли договоренности о пакете помощи, который предусматривал пан-региональную финансовую поддержку в виде 750-миллиардного евро (908 миллиардов долларов) европейского фонда Next Generation с полномочиями по выпуску суверенных облигаций.
.Это добавляет недостающую фискальную часть к валютному союзу, вполне возможно, обеспечивая «гамильтонов момент» для самой недооцененной основной валюты мира.
евро рост
Общая валюта еврозоны укрепилась с начала 2020 года
Источник: Bloomberg
Между тем, цены на золото росли в течение нескольких месяцев в июне и июле, но затем откатили этот рост по сравнению с остатком года.С криптовалютами все было по-другому. Я мало знал, что ждет Биткойн, который вырос в четыре раза с июня, или в два с половиной раза по сравнению с всплеском в конце 2017 года, который в то время изображался как один из величайших спекулятивных пузырей в истории. .
Федеральная резервная система. Когда дефицит текущего счета находится под давлением, обычно можно рассчитывать на то, что центральный банк придет на помощь, ужесточив денежно-кредитную политику.
Совершенно очевидно, что это не относится к сегодняшнему ФРС.Приняв новый режим таргетирования «средней инфляции» в августе, ФРС дала мощный сигнал о том, что он будет действовать позже, а не раньше, чтобы противодействовать любому всплеску инфляции.
Так называемая современная денежная теория не может помочь доллару. Да, долг и дефицит могут не иметь последствий в условиях низкой инфляции и низких процентных ставок — вряд ли блестящий теоретический прорыв — но сбережения или их отсутствие все еще имеют значение. Поскольку США все больше полагаются на иностранный капитал, чтобы компенсировать растущий дефицит внутренних сбережений, и с неограниченными мерами количественного смягчения ФРС, создающими массивное нависание избыточной ликвидности, аргументы в пользу дальнейшего резкого ослабления доллара выглядят более убедительными, чем когда-либо. .
Все еще бушующая пандемия и экономика на грани двойной рецессии не оставляет администрации Байдена иного выбора, кроме как сделать выбор в пользу еще одного раунда массивных налоговых льгот.
Такой исход будет иметь последствия для любой экономики. Для Америки с короткими сбережениями это означает более слабый доллар .
Эта колонка не обязательно отражает мнение редакционной коллегии или Bloomberg LP и ее владельцев.
Чтобы связаться с автором этой истории:
Стивен Роуч в Стивене[email protected]
Чтобы связаться с редактором, ответственным за эту статью:
Роберт Берджесс по адресу [email protected]
Прежде чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.
УЧИТЬ БОЛЬШЕНе переоценивайте падение доллара в 2021 году
Многие наблюдатели склоняются к крайне мрачным прогнозам для доллара на 2021 год. Эта точка зрения иногда ассоциируется с растущим аппетитом к риску, концом цикла сильного доллара или двойным крахом дефицита.
Учитывая кажущуюся случайную природу обменных курсов, прогнозирование курса доллара на 2021 год может быть актом высокомерия.
Тем не менее, доллар действительно может упасть в этом году, но слишком негативный рассказ неоправдан. Многие аргументы в пользу будущего спада не работают.
Во-первых, доллар уже резко падает. Индекс доллара (DXY) в 2020 году снизился на 13% с мартовских максимумов и примерно на 7% за год.
- DXY — это прокси для долларовой торговли по сравнению с основными валютными парами.Три четверти этой суммы приходится на евро или валюты, связанные с евро. Но на эти валюты приходится примерно четверть торговли США. Мартовский пик доллара был искажен паникой на финансовых рынках.
- Более половины торговли США приходится на развивающиеся рынки. На Китай и Мексику приходится половина этого количества, а на другие азиатские страны добавляется еще пятая или более.
- Взвешенные индексы Федеральной резервной системы демонстрируют менее резкие движения, чем DXY — доллар упал примерно на 2,5% в 2020 году (примерно на 5.На 5% ниже по отношению к странам с развитой экономикой и на 0,5% выше по сравнению с развивающимися рынками).
Во-вторых, по мере того, как экономика восстанавливается после Covid-19 и вводится вакцина, аппетит к риску будет сильно отдавать предпочтение недолларовым валютам.
Этот правдоподобный вид необходимо смягчить. Финансовая поддержка и потенциал роста Америки выше, чем у Европы или Японии. Более быстрый рост в США часто поддерживает доллар. Распространение вакцины может быть непростым. Экономические рубцы могут сдержать восстановление. Даже в среде, связанной с риском, будут периоды нестабильности и неприятие риска.
В-третьих, относительно более благоприятные денежно-кредитные условия в США могут спровоцировать продажу доллара.
Изменяющаяся разница в процентных ставках и относительная денежно-кредитная политика являются ключевыми факторами обменного курса. Однако все центральные банки с развитой экономикой снизили процентные ставки до нуля или до эффективной нижней границы и проводят количественное смягчение. Дифференциалы скоростей сжаты. Эта реальность вряд ли изменится в ближайшее время, поскольку центральные банки останутся в режиме ожидания.
Но даже при условии значительного снижения курса доллара Европа и Япония будут беспокоиться о дефляции и потерях экспорта.Европейский центральный банк и Банк Японии повернутся к дальнейшему соглашению.
В-четвертых, цикл сильного доллара заканчивается.
На графике ниже показаны три периода основных движений доллара. В конце 1970-х доллар упал на фоне утраты доверия к экономической политике США из-за резкого роста инфляции. В начале 1980-х доллар резко вырос после того, как Пол Волкер ужесточил денежно-кредитную политику, чтобы обуздать инфляцию; этому движению способствовали экспансионистская фискальная политика и восстановление доллара после минимумов конца 1970-х годов.До и после глобального финансового кризиса доллар упал, поскольку США добивались валютного урегулирования раньше и более агрессивно, чем Европа и другие страны.
На графике также показаны долларовые циклы продолжительностью не более десяти лет. Действительно, реальный торговый доллар, взвешенный по отношению к доллару, рос в течение последних восьми лет и сейчас находится на сильной стороне.
Но доллар далек от пиков, связанных с большими прошлыми колебаниями. Он все еще намного ниже пика эпохи Plaza Accord 1985 года и пика 2002 года после того, как евро упал после его инаугурации, и намного выше минимумов после великой рецессии.
В-пятых, двойной дефицит США обрушит доллар.
С появлением гидроразрыва, дефицит текущего счета США в течение последнего десятилетия оставался на уровне около 2% от валового внутреннего продукта в год, хотя пандемия Covid-19 только усилит его. Чтобы преодолеть кризис, США столкнутся с большим бюджетным дефицитом.
Но в Америке самые глубокие и наиболее ликвидные рынки капитала в мире. Он выпускает ведущий безопасный актив в мире — казначейские облигации США. Процентные ставки находятся на самом низком уровне, и ФРС продолжит покупать большую часть выпущенных долговых обязательств США.Если спрос снизится, небольшое увеличение доходности вернет приток.
Двойной дефицит может стать проблемой в будущем. Но пока что Америка вполне может их профинансировать.
В-шестых, валюты развивающихся стран могут резко вырасти из-за высокого аппетита к риску.
Перспективы валют развивающихся рынков указывают на умеренное повышение.
Юань — хороший кандидат для дальнейшего повышения. Профицит счета текущих операций Китая резко увеличивается на фоне более низких цен на нефть, сокращения оттока туристов, а также сильных средств индивидуальной защиты и экспорта товаров для работы на дому.Счет операций с капиталом поддерживался притоком, обусловленным относительно высокой доходностью государственных облигаций, а также включением акций и облигаций в юанях в индексы глобальных развивающихся рынков. Но власти могут опасаться дальнейших крупных прибылей и осторожно допускать отток капитала.
Мексиканское песо, вероятно, по-прежнему будет поддерживаться относительно высокими процентными ставками и консервативной макроэкономической позицией страны. Азиатские валюты могут испытывать повышательное давление, но будут стремиться его ограничить.
В сумме взвешенный индекс доллара может снизиться в 2021 году, но серьезное обесценивание или обвал маловероятны.Конечно, никогда не игнорируйте случайное блуждание.
Марк Собел — председатель OMFIF в США.
Почему глупо делать ставку на падение доллара
Писатель — профессор экономики и политологии Калифорнийского университета в Беркли.
Долларовая гибель и мрак в моде. Индекс широкого доллара снизился примерно на 10 процентов с середины марта. Большинство банков и специалистов по прогнозам ожидают, что эта тенденция сохранится, а некоторые предсказывают, что в 2021 году курс доллара может упасть на 20% или более.
Если бы это было поручителем, это, конечно, уже произошло бы. И мы знаем, что именно тогда, когда все умные деньги находятся на одной стороне рынка, существует наибольший риск движения цен в противоположном направлении.
Приводятся четыре аргумента в пользу того, почему доллар готов упасть. Во-первых, как валюта-убежище, доллар укрепляется при резком росте неопределенности, как это было в марте.
Теперь, с развертыванием вакцин, худшая неопределенность, связанная с Covid, осталась позади.
Однако эта новость, связанная с вакцинами, уже появилась на рынке.Может существовать некоторая остаточная неопределенность в отношении производства, распределения и потребления вакцин, но ее явно недостаточно, чтобы оправдать дальнейшее 20-процентное падение курса доллара.
Во-вторых, Федеральная резервная система США продолжает смягчение мер, которая более агрессивно, чем другие центральные банки, расширяет свой баланс. Однако другие центральные банки этого не сделали. В частности, ЕЦБ, похоже, не хочет соглашаться с дополнительным укреплением евро и дал понять, что будет действовать, чтобы ограничить укрепление валюты.
В-третьих, существует двойной дефицит бюджета Америки и дефицит текущего счета. Они должны финансироваться за счет ввоза капитала из-за границы. Чтобы привлечь иностранное финансирование, необходимо сделать активы США более привлекательными за счет удешевления доллара.
Это, конечно же, та же самая гипотеза о «двойном дефиците», которую до финансового кризиса широко использовали те, кто предсказывал обвал доллара. Тогда доллар не рухнул, и есть все основания сомневаться, что он рухнет сейчас.
Безусловно, правительство США, вероятно, продолжит поддерживать бюджетный дефицит, насколько хватит глаз.При меньших сбережениях государственного сектора текущий счет США, который представляет собой разницу между инвестициями и сбережениями, при прочих равных условиях перейдет в глубокий дефицит.
Проблема как раз в том, что другие вещи не равны. Государственные сбережения США, возможно, упали, но частные сбережения выросли. Частично это увеличение является временным эффектом изоляции: трудно проводить отпуск и ужинать вне дома во время карантина. Но другая часть, вероятно, сохранится. Американским домохозяйствам напомнили о недостаточности их предупредительных сбережений.Неспособность платить за квартиру всего через четыре недели без работы — тревожный сигнал.
Мы знаем это из истории. Нормы сбережений в США выросли и остались на прежнем уровне в результате депрессии. Люди, испытавшие этот обжигающий эпизод на собственном опыте, оставались более консервативными в финансовом и экономическом отношении на протяжении всей своей жизни. Covid-19 теперь вполне может иметь аналогичный эффект.
Инвестиции не останутся без изменений. Крупные инвестиционные проекты будут приостановлены до тех пор, пока компании не получат более четкое представление о постпандемическом ландшафте.Будут ли они готовы инвестировать в офисные помещения в центре города, бизнес-отели или крупные авиалайнеры, прежде чем они узнают, какая часть перехода на удаленную работу будет постоянной? Даже если нормы сбережений в США останутся низкими, инвестиции могут быть низкими и в течение нескольких лет, важных для валютного прогнозирования.
Валютные рынки явно не учли эти моменты, но другие участники рынка явно не учли. Если бы настойчивое падение внутренних сбережений и скорейшее восстановление инвестиций было на карту, то мы бы наблюдали резкое повышение процентных ставок и темпов инфляции, подразумеваемое торговлей казначейскими облигациями США.
Однако в этом направлении были лишь очень скромные подвижки.
Наконец, в-четвертых, утверждается, что конец геополитического господства США неизбежно предвещает падение доллара. Глобальная гегемония Америки со времен Второй мировой войны была важной основой статуса доллара как ведущей мировой валюты. Это доминирующее положение сейчас ослаблено беспорядочной односторонностью президента Дональда Трампа. Другие страны рассматривают США как поврежденную демократию и ненадежного партнера по альянсу.Китай и юань, со своей стороны, являются хорошей альтернативой.
Хотя в этом есть что-то, новый президент Джо Байден может исправить часть этого ущерба, вернувшись к многосторонности и ее партнерам по альянсу. Более того, Китаю и юаню предстоит пройти долгий путь, чтобы успокоить иностранных инвесторов. Изъятие банковских счетов политических диссидентов, как это недавно сделало правительство Гонконга, определенно не будет способствовать более быстрому укреплению юаня.
Прогнозирование обменных курсов может быть игрой для дураков, но по всем этим причинам было бы глупо делать ставку на продолжающееся падение доллара.
Падение доллара, вероятно, продолжится — вот почему вы можете поблагодарить ФРС
Валютные трейдеры подтолкнули доллар США к новому раунду минимумов во вторник, прежде чем ослабить, и валютные наблюдатели ожидают, что доллар останется под давлением на ожиданиях Федеральная резервная система преуспеет в своей попытке повысить инфляцию.
Доллар США продолжил широкое падение, подтолкнув внимательно отслеживаемый индекс доллара США ICE DXY, -0.03% — показатель его стоимости по сравнению с шестью основными конкурентами — до сессионного минимума 91,75, упав ниже 92,00 впервые с мая 2018 года. После сокращения падения он практически не изменился на уровне 92,19.
Среди этих основных конкурентов евро
EURUSD,
+ 0,11%
поднялся выше 1,20 доллара впервые с мая 2018 года, а затем откатился, чтобы сменить владельца в недавнем движении на 1,1943 доллара, что незначительно выросло за день.
Британский фунт
GBPUSD,
-0,01%
выросла на 0,2% до 1,3397 доллара после торгов на максимуме 2020 года в 1,3480 долларов.
Не было очевидных катализаторов для первоначального снижения во вторник, но продолжающаяся слабость доллара наступила после того, как на прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл ясно дал понять, что политики будут мириться с инфляцией выше целевого уровня в рамках новой политики, которая отказывается от прежняя предвзятость центрального банка к упреждающему повышению процентных ставок, когда рынок труда становится напряженным и появляются признаки потенциального инфляционного давления.
«Поскольку председатель Пауэлл закрепляет негативную картину реальной доходности доллара, мало что говорит о том, что нынешняя понижательная тенденция по доллару США должна прекратиться, — пишут аналитики Франческо Пезоле и Петр Крпата из ING.
Прочтите: Вот основные изменения в стратегии ФРС по созданию рабочих мест
Возникшее в результате повышение инфляционных ожиданий привело к снижению реальной доходности — доходности казначейских облигаций США за вычетом ожидаемой инфляции — до исторического минимума.
Реальная доходность 10-летних казначейских облигаций во вторник составляла около -1.08% после достижения исторического минимума -1,11% в понедельник. Отрицательная ожидаемая доходность делает доллар менее привлекательным для инвесторов.
Принятие таргетирования средней инфляции и допуска к превышению инфляции предполагает, что повышение процентных ставок «является очень отдаленным предложением» и что реальные процентные ставки в США останутся низкими и могут упасть еще ниже, если ФРС удастся создать внутреннее инфляционное давление. , Они сказали.
«Ничто из этого не должно стратегически предвещать доллар», — писали аналитики, отмечая, что высокие номинальные и реальные ставки были ключевыми составляющими укрепления доллара в последние годы.
Снижение курса доллара началось с весны, когда курс валюты резко упал после более чем трехлетнего максимума в марте, когда глобальный экономический коллапс, вызванный пандемией, и сопутствующие потрясения на финансовых рынках вызвали глобальную борьбу за доллары.
Когда финансовые рынки стабилизировались, и центральные банки, в частности ФРС, вмешались, чтобы обеспечить агрессивные денежно-кредитные стимулы наряду с финансовыми усилиями правительств, доллар снизился. ФРС также предприняла меры, чтобы утолить мировую жажду доллара, расширив существующие линии валютных свопов с основными центральными банками и открыв новые.
Падение доллара начало набирать обороты летом, при этом DXY упал на 4% в июле, что стало самым большим месячным падением почти за десятилетие. Падение доллара с пика пандемии уже объяснялось падением реальной доходности в США и ожиданиями, что мировая экономика будет обгонять США по мере того, как пандемия в конечном итоге идет своим чередом.
«Долларовый цикл изменился, потому что реальная доходность резко упала в абсолютном и относительном выражении, а также потому, что СШАПреимущество роста по сравнению с другими крупными экономиками уменьшилось », — сказал Кит Джукес, глобальный макро-стратег Société Générale, во вторник.
Падение доллара считается положительным моментом для фондового рынка, хотя некоторые аналитики утверждали, что зарубежные рынки могут превзойти американский индекс S&P 500. SPX, + 1,42% ликвидировал почти 34% -ное падение медвежьего рынка, в результате которого он поднялся с исторического максимума в феврале до минимума 23 марта, вернувшись на рекордную территорию в прошлом месяце.
Связано: Доллар может стать «риском краха», если США потеряют доверие, предупреждает аналитик.
Сырьевые товары также получают выгоду от более слабого доллара, поскольку он делает активы, выраженные в единицах, дешевле для пользователей других валют.
Мнение: Нуриэль Рубини говорит, что сообщения о падении доллара сильно преувеличены.
Джукс, однако, утверждал, что действия ФРС на прошлой неделе были относительно «скромными» после того, как политики в марте доказали свою готовность выйти далеко за рамки того, что предыдущие официальные лица сделал.Однако участники рынка восприняли изменения в политике, не задавая важных вопросов, сказал он.
В преддверии объявления на прошлой неделе ФРС уже пообещала удерживать процентные ставки на более низком уровне намного дольше, чем предполагалось ранее, отметил он. И, добавил Джакес, хотя готовность ФРС позволить инфляции на какое-то время подняться выше целевого уровня является значительным шагом, мало внимания уделяется тому факту, что ФРС пока не может поднять инфляцию до своего целевого показателя в 2%. больше, чем Банк Японии или Европейский центральный банк.
«Валюта продвинулась дальше, чем изменение ожиданий роста, которое до сих пор казалось оправданным», — сказал он, в то время как ставки на падающий доллар довели спекулятивное позиционирование до крайности, хотя «когда это вызывает коррекцию, нелегко. прогнозируемый. ”
Будет ли падать еще дальше?
Поскольку страны с развивающейся экономикой также имеют высокий уровень долга, выраженного в долларах США, слабый доллар не только удешевляет их экономические ресурсы, но и снижает их стоимость по займам, укрепляя их экономику в рамках своего рода благоприятного цикла.
«Торговля рефляцией» — ставка на восстановление мировой экономики после пандемии — основана на очень сильном росте в менее развитых странах; рост, которому будет способствовать слабый доллар США.
Еще одной важной особенностью слабости доллара США было прошлогоднее решение Совета Федеральной резервной системы об изменении своей стратегической основы, чтобы включить в нее таргетирование средней инфляции и неотъемлемый сдвиг в сторону терпимости к инфляции выше средней на более длительный срок прошлое.ФРС собирается оставить свою учетную ставку на уровне нуля или близком к нулю, по крайней мере, на среднесрочный период.
Как и в торговых войнах, в валютных войнах никто не выигрывает.
По мере того, как количество вакцинаций от COVID-19 увеличивается и мир начинает сдерживать пандемию, глобальные рынки смещаются в сторону «рискованной» среды, которая исторически ослабляла доллар по мере того, как капитал перетекает в среду с более высоким риском и более высокой доходностью и в рынок акций США. (Это среда, в которой австралийский доллар также укрепился из-за его экспорта сырьевых товаров, особенно экспорта железной руды, в азиатский регион.)
Очевидно, что это нестабильная среда, учитывая распространение мутаций вируса и реальность того, что охват вакцинацией в масштабе, позволяющем взять под контроль пандемию, все еще далек от цели. Но, по крайней мере, на данный момент, эти риски не отпугивают медведей по доллару США.
Прогноз Стивена Роуча об очередном 20-процентном падении доллара США основан на сверхслабой денежно-кредитной политике, дефиците сбережений США и значительном увеличении дефицита, особенно торгового дефицита США, который, несмотря на торговые войны Дональда Трампа, имеет разлетелась до максимума после финансового кризиса, что привело к большому дисбалансу спроса и предложения на валюту.
Есть также некоторые долгосрочные и более структурные факторы, подрывающие доллар США. Расточительное использование Трампом санкций, превращение валюты в оружие, побудило даже традиционные союзники США уменьшить свою зависимость от доллара.
Доля доллара США в валютных резервах находится на самом низком уровне за четверть века. Он по-прежнему доминирует, составляя около 60 процентов этих резервов, при этом угроза его статусу мировой резервной валюты носит долгосрочный, а не непосредственный характер, но, похоже, он преодолел свою высшую отметку, и структурная спрос, создаваемый этим статусом, ослабевает.
Историческое решение еврозоны о выпуске коллективных долговых обязательств в прошлом году, с учетом амбиций Китая в отношении своей валюты, является еще одним потенциальным фактором, влияющим на долгосрочное ослабление силы доллара США.
Загрузка
Если пакет помощи Байдена и управление развертыванием вакцинации в США действительно дадут толчок более сильному, чем ожидалось в настоящее время, восстановлению в США, инфляция повысится, и ФРС начнет издавать несколько более ястребиные звуки, это возможно что падение доллара можно повернуть вспять.
РБА, безусловно, будет на это надеяться и будет очень внимательно следить за развитием событий в США. Сила австралийского доллара действует как дефляционная сила для австралийской экономики, даже несмотря на то, что более слабый доллар США поддерживает спрос и стоимость нашего экспорта ресурсов.
Не переходя на отрицательную территорию, РБА не может далее снижать процентные ставки, хотя недавно он увеличил масштабы своего количественного смягчения — покупки облигаций — чтобы оставаться на кривой доходности и накачивать ликвидность в экономику.
Тем не менее, как и центральные банки других развитых стран, РБА будет обеспокоен перспективой дальнейшего существенного ослабления доллара США.
Очевидным ответом со стороны центральных банков за пределами США была бы покупка больших объемов облигаций США, чтобы установить нижний предел роста доллара, хотя Казначейство США могло бы не удивиться и действовать, если бы увидело это,
Но просто как и торговые войны, от валютных войн никто не выигрывает.
Обзор рынка
Краткое изложение дня на рынках, последние деловые новости и мнения экспертов, доставленные на ваш почтовый ящик каждый день.Подпишите здесь.
Большой обвал доллара США только начался
После первоначального скачка доллар неуклонно падал с тех пор, как в марте прошлого года в США разразилась пандемия коронавируса. Он упал примерно на 10–12% по сравнению с основными торговыми партнерами Америки, опустившись до самого низкого уровня с начала 2018 года.
Основываясь на крайне непопулярном прогнозе, который я сделал в июне, о 35% -ном снижении стоимости доллара к концу 2021 года, мы находимся только в третьем иннинге бейсбольной игры с девятью иннингами.Если этот прогноз сбудется, он станет важным восклицательным знаком в первый год пребывания у власти 46-го президента Америки Джо Байдена.
Я утверждал, что доллар упадет по трем основным причинам:
Первый, текущий счет: как и ожидалось, дефицит (самый широкий показатель торговли, поскольку он включает в себя инвестиции) еще больше ухудшился, увеличившись на 1,2 процентных пункта до 3,3% валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале 2020 года и до 3.4% в третьем квартале. Сдвиг во втором квартале стал крупнейшей эрозией за всю историю наблюдений, и дефицит [сейчас] находится на пике с конца 2008 года.
На работе наблюдается снижение внутренних сбережений, вызванное резким увеличением дефицита федерального бюджета, связанным с коронавирусом. Когда стране не хватает сбережений, и она хочет инвестировать и расти, она должна импортировать излишки сбережений из-за границы, чтобы квадрат круга, создавая дефицит текущего счета, чтобы привлечь иностранный капитал.
Неудивительно, что личности остались в силе.Норма чистых внутренних сбережений упала ниже нуля во втором и третьем кварталах впервые за десятилетие. Снижение чистой внутренней ставки на 3,8 процентных пункта до отрицательных 0,9% во втором квартале также стало крупнейшим квартальным снижением за всю историю наблюдений.
Падение во втором квартале было в значительной степени результатом действия Закона о заботах на сумму 2,2 триллиона долларов, который был направлен на предоставление налоговых льгот во время изоляции, связанной с коронавирусом. Учитывая, что пандемия и ее последствия все еще очевидны, еще 2 доллара.8 триллионов налоговых льгот не за горами. Комбинированные пакеты помощи в связи с ковидом составляют 5 триллионов долларов, или 24% ВВП 2020 года. Хотя это и не является стимулом в обычном понимании, это финансовое вливание с большим отрывом побивает все современные рекорды. В результате норма внутренних сбережений должна еще больше упасть ниже нуля, что поставит дефицит текущего счета под еще более сильное понижательное давление.
Два, евро: Откат на мой отрицательный колл по доллару был связан с TINA — альтернативы нет.В последующем комментарии я опроверг это утверждение, пытаясь представить положительный аргумент в пользу китайского юаня и евро, а также отдавая дань уважения драгоценным металлам и даже криптовалютам.
Хотя китайский юань подорожал примерно на 4% с июня прошлого года и должен продолжать укрепляться, поскольку Китай возглавляет пост-ковидное восстановление мировой экономики, евро мало изменился за тот же период. Как врожденный евроскептик, мне всегда было трудно сказать что-то ужасно конструктивное о общей валюте.Это потому, что валютный союз имел критический недостаток: единая валюта и центральный банк, но не единая фискальная политика.
Неожиданность произошла в июле, когда канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Эмануэль Макрон достигли договоренности о пакете помощи, предусматривающем общерегиональную финансовую поддержку фонда Next Generation EU стоимостью 750 миллиардов евро. Это добавляет недостающую фискальную часть к валютному союзу, вполне возможно, обеспечивая «гамильтонов момент» для самой недооцененной основной валюты мира.
Между тем, цены на золото росли в течение нескольких месяцев в июне и июле, но затем откатились от этого роста по сравнению с остатком года. С криптовалютами все было по-другому. Биткойн, который вырос в четыре раза с июня, или в два с половиной раза больше, чем в конце 2017 года, который в то время изображался как один из величайших спекулятивных пузырей в истории.
Три, Федеральная резервная система. Когда дефицит текущего счета находится под давлением, обычно можно рассчитывать на то, что центральный банк придет на помощь, ужесточив денежно-кредитную политику.В сегодняшней ФРС дело обстоит иначе. Приняв новый режим таргетирования «средней инфляции», ФРС дала понять, что будет действовать позже, а не раньше, чтобы противодействовать любому всплеску инфляции.
В условиях, когда США все больше полагаются на иностранный капитал для компенсации нехватки внутренних сбережений, а неограниченное количественное смягчение ФРС создает огромную избыточную ликвидность, аргументы в пользу дальнейшего резкого ослабления доллара выглядят более убедительными, чем когда-либо.
Все еще бушующая пандемия и экономика на грани двойной рецессии не оставляют администрации Байдена иного выбора, кроме как сделать выбор в пользу еще одного раунда массивных налоговых послаблений. Такой исход будет иметь последствия для любой экономики.