Леверидж формула: (Debt-to-equity ratio)

Коэффициент финансового левериджа: эффект рычага

Для оценки финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе в практике используется показатели (коэффициент) финансового левериджа.

Коэффициент финансового левериджа – представляет собой отношение заемных средств предприятия к собственным средствам (капиталу). Данный коэффициент близок к коэффициенту автономии. Понятие финансового левериджа используется в экономике для того что бы показать, что с использованием заемного капитала предприятие формирует финансовый рычаг для увеличения рентабельности деятельности и отдачи от собственного капитала. Коэффициент финансового левериджа на прямую отражает уровень финансового риска предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Формула расчета коэффициента финансового левериджа
Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

Под обязательствами различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Инвесторы и владельцы предприятий предпочитают более высокий коэффициент финансового левериджа, потому что это обеспечивает большую норму рентабельности. Кредиторы наоборот вкладываются в предприятия с меньшим коэффициентом финансового левериджа, так как данное предприятие финансово не зависимо и имеет меньший риск банкротства. Коэффициент финансового левериджа более точно рассчитывать не по балансам предприятия, а по рыночной стоимости активов. Так как стоимость у предприятия зачастую рыночная стоимость активов превышает балансовую, а значит уровень риска данного предприятия ниже нежели при расчете по балансовой стоимости.

Коэффициент финансового левериджа = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Коэффициент финансового левериджа = Долгосрочные обязательства / Собственный капитал

Если расписать на факторы коэффициент финансового левериджа, то по Г.В. Савицкой формула будет иметь следующий вид:

КФЛ = (Доля заемного капитала в общей сумме активов) / (Доля основного капитала в общей сумме активов) / (Доля оборотного капитала в общей сумме активов) / (Доля собственного оборотного капитала в  оборотных активах) * Маневренность собственного капитала)

Видео-урок: “Операционный леверидж”

Эффект финансового рычага (левериджа)
Коэффициент финансового левериджа тесно связан с эффектом финансового рычага, который также называет эффектов финансового левериджа.

Эффект финансового рычага показывает норму увеличения рентабельности собственного капитала при увеличении доли заемного капитала.

Эффект финансового рычага = (1-Ставка налога на прибыль) * (Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) * (Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия)

(1-Ставка налога на прибыль) представляет собой налоговый корректор показывают связь эффекта финансового рычага и различных налоговых режимов.

(Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) представляет разницу между рентабельностью производства и средним процентом по кредитам и другим обязательствам.

(Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия) представляет собой коэффициент финансового рычага (левериджа) характеризующий структуру капитала предприятия и уровень финансового риска.

Нормативные значения коэффициента финансового левериджа
Нормативным значением в отечественной практике считается значение коэффициента левериджа равного 1, то есть равные доли, как обязательств, так и собственного капитала.
В развитых странах, как правило, коэффициент левериджа составляет 1,5, то есть 60% заемного капитала и  40% собственного.

Если коэффициент больше 1 то предприятие финансирует свои активы за счет привлеченных средств кредиторов, если меньше 1, то предприятие финансирует свои активы за счет собственных средств.

Также нормативные значения коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоемкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т. д. Поэтому коэффициент следует сопоставить с аналогичными предприятия отрасли.

Высокие значения коэффициента финансового левериджа могут быть у предприятий с прогнозируемым потоком денежных средств за товары, а также для организаций имеющих высокую долю высоколиквидных активов.

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.

Леверидж. Понятие, сущность, значение

Процесс оптимизации структуры активов и пассивов предприятия с целью увеличения прибыли в финансовом анализе получил название левериджа.

Различают три вида левериджа: производственный, финансовый и производственно-финансовый. В буквальном смысле «леверидж» – это рычаг, при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.

Для раскрытия его сущности представим факторную модель чистой прибыли (ЧП) в виде разности между выручкой (В) и издержками производственного (ИП) и финансового характера (ИФ):

ЧП=В-ИП-ИФ

Издержки производственного характера – это затраты на производство и реализацию продукции (полная себестоимость).

В зависимости от объема производства продукции они подразделяются на постоянные и переменные. Соотношение между этими частями издержек зависит от технической и технологической стратегии предприятия и его инвестиционной политики. Инвестирование капитала в основные фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных расходов. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными издержками выражается показателем производственного левериджа (операционного рычага).

По определению В.В.Ковалева, производственный леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска. Исчисляется уровень производственного левериджа отношением темпов прироста валовой прибыли (∆П%) (до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральных, условно-натуральных единицах или в стоимостном выражении (∆VРП%):

Кп.л = (∆П%) / (∆VРП%)

Он показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов. Убедиться в этом можно на следующем примере:

Из таблицы видно, что наибольшее значение производственного левериджа имеет, то предприятие, у которого выше отношение постоянных расходов к переменным. Каждый процент прироста выпуска продукции при сложившейся структуре издержек обеспечивает прирост валовой прибыли на первом предприятии 3%, на втором – 4,125%, на третьем – 6%. Соответственно при спаде производства прибыль на третьем предприятии будет сокращаться в 2 раза быстрее, чем на первом.

Следовательно, на третьем предприятии более высокая степень производственного риска. Графически это можно представить так:

На оси абсцисс откладывается объем производства в соответствующем масштабе, а на оси ординат – прирост прибыли (в процентах). Точка пересечения с осью абсцисс (так называемая «мертвая точка», или точка равновесия, или безубыточный объем продаж) показывает, сколько нужно произвести и реализовать продукции каждому предприятию, чтобы возместить постоянные затраты. Она рассчитывается делением суммы постоянных затрат на разность между ценой изделия и удельными переменными расходами. При сложившейся структуре безубыточный объем для первого предприятия составляет 2000, для второго – 2273, для третьего – 2500. Чем больше величина данного показателя и угол наклона графика к оси абсцисс, тем выше степень производственного риска.

Вторая составляющая формулы ЧП=В-ИП-ИФ – финансовые издержки (расходы по обслуживанию долга). Их величина зависит от суммы заемных средств и их доли в общей сумме инвестированного капитала. Как уже отмечалось, увеличение плеча финансового рычага (соотношение заемного и собственного капитала) может привести как к увеличению, так и уменьшению чистой прибыли.

Взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала – это и есть финансовый леверидж. По определению В.В. Ковалева, финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста валовой прибыли (∆П%):

Кф.л = (∆ЧП%/∆П%)

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному капиталу). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Проведем сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала. По данным нижеприведенной таблицы рассчитаем, как изменится рентабельность собственного капитала при отклонении прибыли от базового уровня на 10%:

Если предприятие финансирует свою деятельность только за счет собственных средств, коэффициент финансового левериджа равен 1, т.е. эффект рычага отсутствует. В данной ситуации изменение валовой прибыли на один процент приводит к такому же увеличению или уменьшению чистой прибыли. Нетрудно заметить, что с возрастанием доли заемного капитала повышается размах вариации рентабельности собственного капитала (PCК), коэффициента финансового левериджа и чистой прибыли. Это свидетельствует о повышении степени финансового риска инвестирования при высоком плече рычага. Графически эта зависимость показана на нижеприведенном рисунке:

На оси абсцисс откладывается величина валовой прибыли в соответствующем масштабе, а на оси ординат – рентабельность собственного капитала в процентах. Точка пересечения с осью абсцисс называется финансовой критической точкой, которая показывает минимальную сумму прибыли, необходимую для покрытия финансовых расходов по обслуживанию кредитов. Одновременно она отражает и степень финансового риска. Степень риска характеризуется также крутизной наклона графика к оси абсцисс.

Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж – произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга.

Например, прирост объема продаж составляет 20%, валовой прибыли – 60, чистой прибыли – 75%:

Кп. л= 60/20=3, Кф.л=75/60=1,25, Кп-ф.л=3х 1,25=3,75

На основании этих данных можно сделать вывод, что при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуре источников капитала увеличение объема производства на 1% обеспечит прирост валовой прибыли на 3% и прирост чистой прибыли на 3,75%. Каждый процент прироста валовой прибыли приведет к увеличению чистой прибыли на 1,25%. В такой же пропорции будут изменяться данные показатели и при спаде производства. Используя их, можно оценивать и прогнозировать степень производственного и финансового риска инвестирования.

Коэффициенты Левериджа (финансового рычага) — что это такое и формулы — Тюлягин

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы поговорим с вами о таком важной категории в финансовом анализе, как коэффициенты левериджа или коэффициенты финансового рычага. О том что такое леверидж (финансовый рычаг) я писал в одной из недавних статей.

Коэффициент финансового левериджа — это любой из нескольких финансовых показателей, которые рассматривают, сколько капитала поступает в виде долга (займов) или оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства.

Категория коэффициентов левериджа важна, потому что компании полагаются на сочетание собственного капитала и заемных средств для финансирования своей деятельности, и знание суммы долга, принадлежащей компании, полезно для оценки того, может ли она погасить свои долги в срок. Далее в статье рассматриваются несколько распространенных коэффициентов финансового рычага / левериджа.

Содержание статьи:

Что значит коэффициент левериджа

Слишком большой долг может быть опасен для компании и ее инвесторов. Однако, если операции компании могут приносить более высокую доходность, чем процентная ставка по ее кредитам, то долг может способствовать росту. Неконтролируемый уровень долга может привести к понижению кредитного рейтинга или к еще более худшему. С другой стороны, слишком мало долгов тоже может вызвать вопросы. Нежелание или неспособность брать кредиты могут быть признаком низкой операционной маржи.

Существует несколько различных коэффициентов, которые можно отнести к категории коэффициента левериджа (финансового рычага), но основными рассматриваемыми факторами являются заемный капитал, собственный капитал, активы и процентные расходы.

Коэффициент левериджа также можно использовать для измерения совокупных операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения объема производства повлияют на операционную прибыль. Постоянные и переменные затраты — это два типа операционных затрат, в зависимости от компании и отрасли их состав будет отличаться.

Наконец, коэффициент левериджа (финансового рычага) потребителей говорит об уровне потребительского долга в сравнении с располагаемым доходом и используется в экономическом анализе и лицами, определяющими политику.

Банки и коэффициенты левериджа

Банки относятся к числу институтов с наиболее высокой долей заемных средств во многих странах мирах, в том числе в России и США. Так например, в США комбинация частичного банковского резервирования и защиты Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) создала банковскую среду с ограниченными кредитными рисками.

Чтобы компенсировать это, три отдельных регулирующих органа, FDIC, Федеральная резервная система и Управление валютного контроля, пересматривают и ограничивают коэффициенты левериджа для американских банков. Это означает, что они ограничивают размер денег, которые банк может предоставить в кредит, по отношению к тому, сколько капитала банк вкладывает в свои собственные активы. Уровень капитала важен, потому что банки могут «списать» капитальную часть своих активов, если общая стоимость активов упадет. Активы, финансируемые за счет долга, не могут быть списаны, потому что держатели облигаций и вкладчики банка должны эти средства.

Банковские правила для коэффициентов финансового рычага сложны. Федеральная резервная система разработала руководящие принципы для банковских холдинговых компаний, хотя эти ограничения различаются в зависимости от рейтинга, присвоенного банку. Как правило, банки, которые переживают быстрый рост или сталкиваются с операционными или финансовыми трудностями, должны поддерживать более высокие коэффициенты левериджа.

Существует несколько форм требований к капиталу и минимальному резерву, размещаемому в американских банках через FDIC и Управление валютного контроля, которые косвенно влияют на коэффициенты левериджа. Уровень контроля над коэффициентами левериджа увеличился со времен кризиса 2007–2009 годов, когда банки, которые были «слишком большими, чтобы обанкротиться» (too big to fail), были визитной карточкой, делающей банки более платежеспособными. Эти ограничения, естественно, ограничивают количество выдаваемых кредитов, поскольку банку труднее и дороже привлекать капитал, чем занимать средства. Более высокие требования к капиталу могут снизить дивиденды или уменьшить стоимость акций, если будет выпущено больше акций.

Для банков регулирующие органы чаще всего используют коэффициент левериджа для капитала первого уровня.

Коэффициенты левериджа для оценки платежеспособности и структуры капитала

Возможно, наиболее известным коэффициентом финансового левериджа является отношение долга к собственному капиталу.

Отношение долга к собственному капиталу (D/E)

Оно выражается как:

D/E = Общие обязательства ÷ Общий акционерный капитал

Например, долгосрочный долг United Parcel Service (UPS) за квартал, закончившийся в марте 2021 года, составил 24 440 млн долларов. Общий акционерный капитал United Parcel Service на конец марта 2021 года составил 7 147 млн долларов. Показатель D/E компании за квартал составил 3,75. Что считается высоким.

Высокое соотношение долга к собственному капиталу D/E обычно указывает на то, что компания агрессивно финансировала свой рост за счет долга. Это может привести к неустойчивой прибыли в результате дополнительных процентных расходов. Если процентные расходы компании будут слишком высокими, это может увеличить шансы компании на дефолт или банкротство.

Как правило, отношение D/E больше 2,0 указывает на рискованный сценарий для инвестора. Однако этот критерий может варьироваться в зависимости от отрасли. Компаниям, которым требуются большие капитальные затраты (CapEx), например коммунальным и производственным компаниям, может потребоваться больше кредитов, чем другим компаниям. Хорошая идея — измерить коэффициенты левериджа компании по сравнению с прошлыми результатами и с компаниями, работающими в той же отрасли, чтобы лучше понимать данные. У FedEx соотношение D/E на февраль 2021 года составляет 1,76, поэтому есть основания для беспокойства в отношении UPS. Однако большинство аналитиков считает, что UPS зарабатывает достаточно денег, чтобы покрыть свои долги.

Мультипликатор собственного капитала

Мультипликатор собственного капитала (Equity Multiplier) аналогичен, но имеет вместо долга активы в числителе:

Мультипликатор собственного капитала (EM) = Общие активы ÷ Общий акционерный капитал

Например, предположим, что активы Macy’s оцениваются в 19,85 млрд долларов, а собственный капитал — 4,32 млрд долларов. Мультипликатор собственного капитала будет:

  19.85 млрд $ ÷ 4.32 млрд $ = 4.59

Хотя долг конкретно не упоминается в формуле, он является основополагающим фактором, учитывая, что общая сумма активов включает долг.

Помните, что Общие активы = Общий долг + Общий акционерный капитал. Высокий коэффициент компании, равный 4,59, означает, что активы в основном финансируются за счет заемных средств, а не за счет собственного капитала. Согласно расчету мультипликатора собственного капитала, активы Macy’s финансируются за счет обязательств на сумму 15,53 миллиарда долларов.

Мультипликатор собственного капитала — это компонент уравнения Дюпона для расчета рентабельности капитала (ROE):

ROE = NPM × АТ × EM

где:
NPM (net profit margin) — Рентабельность по чистой прибыли (чистая рентабельность или чистая маржа)
АТ (asset turnover) — оборачиваемость активов
EM — Мультипликатор собственного капитала

Отношение долга к капитализации

Показателем, который измеряет размер долга в структуре капитала компании, является отношение долга к капитализации, которое измеряет финансовый рычаг компании. Он рассчитывается как:

Общий долг к капитализации = (SD + LD) ÷ (SD + LD + SE)

где:
SD — краткосрочная задолженность
LD — долгосрочные обязательства
SE — собственный капитал

В этом соотношении операционная аренда капитализируется, а капитал включает как обыкновенные, так и привилегированные акции. Вместо использования долгосрочного долга финансовый аналитик может решить использовать общий долг для измерения долга, используемого в структуре капитала фирмы. В этом случае формула будет включать в знаменателе долю меньшинства и привилегированные акции.

Эффект финансового рычага (DFL)

Эффект финансового рычага (DFL) — это коэффициент, который измеряет чувствительность прибыли компании на акцию (EPS) к колебаниям ее операционной прибыли в результате изменений в структуре капитала. DFL измеряет процентное изменение прибыли на акцию для изменения прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) и представляется как:

DFL = процентное изменение EPS ÷ процентное изменение EBIT

где:
EPS — прибыль на акцию
EBIT — прибыль до уплаты процентов и налогов

В качестве альтернативы, DFL можно представить следующим уравнением:

DFL = EBIT ÷ (EBIT  — проценты)

Этот коэффициент указывает на то, что чем выше степень финансового рычага, тем более изменчивой будет прибыль. Поскольку проценты обычно являются фиксированными расходами, леверидж увеличивает прибыль и прибыль на акцию. Это хорошо, когда операционная прибыль растет, но может стать проблемой, когда операционная прибыль находится под давлением.

Коэффициент потребительского левериджа

Коэффициент потребительского левериджа используется для количественной оценки суммы долга среднего потребителя по отношению к его располагаемому доходу.

Некоторые экономисты заявили, что быстрое увеличение уровня потребительского долга было фактором, способствующим росту корпоративных доходов за последние несколько десятилетий. Другие обвиняли высокий уровень потребительской задолженности как главную причину рецессии 2007 — 2009 годов.

Коэффициент потребительского левериджа = Общий долг домохозяйства ÷ Располагаемый личный доход

Понимание того, как долг увеличивает доходность, является ключом к пониманию левериджа. Долг — не обязательно плохо, особенно если долг берется для инвестирования в проекты, которые будут приносить положительную прибыль. Таким образом, финансовый рычаг может увеличить доходность, хотя он также может увеличить убытки, если доходность окажется отрицательной.

Отношение долга к капиталу (D/C)

Отношение долга к капиталу (Debt/Capital) — это показатель финансового левериджа компании. Это один из наиболее значимых коэффициентов долга, поскольку он фокусируется на взаимосвязи долговых обязательств как компонента общей капитальной базы компании. Долг включает в себя все краткосрочные и долгосрочные обязательства. Капитал включает заемные средства компании и акционерный капитал.

Этот коэффициент используется для оценки финансовой структуры компании и того, как она финансирует операции. Как правило, если у компании высокое соотношение долга к капиталу по сравнению с аналогами, у нее может быть более высокий риск дефолта из-за влияния долга на ее операции. В нефтяной отрасли порог отношения долга к капиталу (D/C) составляет около 40%. Выше этого уровня стоимость долга значительно возрастает.

Коэффициент отношение долга к EBITDA

Отношение долга к EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность. Этот коэффициент, обычно используемый кредитными агентствами и определяет вероятность дефолта по выпущенному долгу. Поскольку нефтегазовые компании обычно имеют большие долги на балансах, этот коэффициент полезен для определения того, сколько лет EBITDA потребуется для выплаты всей задолженности. Обычно коэффициент может настораживать, если соотношение превышает 3, но он может варьироваться в зависимости от отрасли.

Отношение долга к EBITDAX

Другой вариант отношения долга к EBITDA — это отношение долга к EBITDAX, которое аналогично, за исключением того, что EBITDAX — это EBITDA до затрат на геологоразведочные работы для успешных компаний. Этот коэффициент обычно используется для нормализации различных методов учета затрат на разведку (метод полной стоимости по сравнению с методом успешных усилий).

Затраты на геологоразведочные работы обычно отражаются в финансовой отчетности как затраты на разведку, на консервацию и на сухие скважины. К другим неденежным расходам, которые следует добавить, относятся обесценение, увеличение обязательств по выбытию активов и отложенные налоги.

Коэффициент покрытия процентов (ICR)

Следующий коэффициент левериджа, связанный с выплатой процентов, — коэффициент покрытия процентов. Одна из проблем, связанных с анализом только общих долговых обязательств компании, заключается в том, что они ничего не говорят вам о способности компании обслуживать долг. Именно это и стремится исправить коэффициент покрытия процентов.

Этот коэффициент, который равняется операционной прибыли, разделенному на процентные расходы, демонстрирует способность компании выплачивать процентные платежи. Обычно желательно соотношение 3 или выше, хотя оно варьируется от отрасли к отрасли.

Коэффициент покрытия фиксированных платежей (TIE)

Количество заработанных процентов (TIE), также известное как коэффициент покрытия фиксированных платежей, представляет собой разновидность коэффициента покрытия процентов? поэтому его часто путают с IRC. Этот коэффициент левериджа пытается выделить денежный поток по сравнению с процентами по долгосрочным обязательствам.

Чтобы рассчитать этот коэффициент, найдите прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT), а затем разделите ее на процентные расходы по долгосрочным долгам. Используйте прибыль до налогообложения, потому что проценты не подлежат налогообложению. В конечном итоге вся сумма заработка может быть использована для выплаты процентов. Опять же, более высокие показатели коэффициента более благоприятны.

Резюме

• Коэффициент левериджа — это любой из нескольких финансовых показателей, которые оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства.
• Коэффициент левериджа также можно использовать для измерения совокупных операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения объема производства повлияют на операционную прибыль.
• Распространенные коэффициенты финансового рычага включают отношение долга к собственному капиталу (D/E), мультипликатор собственного капитала, эффект финансового рычага и коэффициент потребительского левериджа.
• Банки имеют регулирующий надзор за уровнем левериджа, который они могут удерживать.

А на этом сегодня все про коэффициенты финансового левериджа. Надеюсь статья была для вас полезной и интересной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Финансовый леверидж

Финансовый леверидж, или, как его еще называют, финансовый рычаг — это некое отношение заемного капитала к собственным финансовым ресурсам компании. Этот показатель позволяет дать оценку степени устойчивости и риска компании. Чем его значение меньше, тем стабильнее чувствует себя фирма в текущих условиях рынка. Однако возможность брать ссуду означает для любой фирмы решение возникших проблем и получение дополнительной прибыли, то есть увеличение рентабельности.

Название этого термина пришло к нам из английского языка, слово «leverage» можно перевести как рычаг либо средство достижения результата. Это некий фактор, незначительное его колебание оказывает существенное влияние на показатели, которые с ним связаны.

Привлечение заемного капитала всегда связано с определенной долей риска. Зачем же предприятия идут на это, ведь можно вполне обходиться собственными средствами? Дело в том, что финансовый леверидж позволяет получить дополнительную прибыль при условии, что рентабельность совокупного капитала больше рентабельности заемного. Чем больше капитал, который находится в распоряжении у топ-менеджеров фирмы, тем шире диапазон инвестиционных возможностей. Однако стоит всегда помнить о том, что в отличие от дивидендов, платежи за использование привлеченных средств нужно осуществлять своевременно и в полном объеме.

Коэффициент финансового левериджа рассчитывается по такой формуле:

КФЛ = НЗ/СК, где

НЗ – нетто-заимствования;

СС – собственные средства.

Нетто-заимствования – это совокупная величина банковских кредитов и овердрафта за вычетом наличности предприятия и прочих ликвидных средств.

Собственные средства – это величина эмитированного и оплаченного уставного капитала, рассчитанная по номинальной цене акции, плюс нераспределенная прибыль и прочие накопленные резервы вместе с дополнительным капиталом, если такие имеются у данного предприятия.

Коэффициент, который определяет финансовый леверидж, нередко рассчитывается с помощью 5-ти факторной модели:

КФЛ = (заемный капитал/сумма активов) : (основной капитал/сумма активов) : (оборотные активы/основной капитал) : (величина собственного оборотного капитала/ оборотные активы)

В российской теории финансовый леверидж в зависимости от источника данных оценивается с помощью одной из нескольких методик:

1. По данным бухучета.

В этом случае учитываются только долгосрочные займы, а краткосрочные ссуды не учитываются. Критическое значение коэффициента равно единице, а нулевое значение говорит о том что предприятие обходится в основном собственными средствами.

2. На основе налоговой отчетности (отчет о прибылях и убытках).

В этом методе используются две формулы в зависимости от того, имеются ли исторические данные для расчета. Если да, то расчет выполняется так:

ФЛ = ∆ЧП/∆ОП, где

ФЛ – финансовый леверидж;

∆ЧП – изменение чистой прибыли;

∆ОП – изменение операционной прибыли.

Если же исторические данные отсутствуют, то применяют такую формулу:

DFL = ОП/(ОП-П), где

DFL – финансовый леверидж;

ОП – операционная прибыль;

П – сумма процентов по ссудам и займам.

Минимальное значение показателя, рассчитанного по этой методике, равно единице.

3. На базе методических рекомендаций.

В этом случае в состав заемного капитала включают сумму всех обязательств вне зависимости от периода.

Эффект финансового левериджа — это еще один важный параметр, позволяющий сделать количественную оценку использования заемных средств. Он определяется по приведеннйо ниже формуле:

ЭФЛ = (1 — НП) * (КР — Ск) * ЗК/СК, где:

ЭФЛ — искомый эффект финансового левериджа, %;

НП — десятичное выражение ставки налога на прибыль;

КР — коэффициент рентабельности всех активов фирмы, %.

Ск — среднее значение процентной ставки по кредиту, %.

ЗК — значение заемного капитала.

СК — значение собственного капитала.

Леверидж операционный и финансовый. Уровень, эффект, оценка, коэффициент, формула расчета операционного левериджа

В экономической литературе довольно часто встречается такое понятие, как «леверидж» (операционный и финансовый).

Определение

Так, производственный леверидж представлен соотношением переменных и постоянных затрат предприятия, оказывающим влияние на операционную прибыль, которая определяется без учета налогов и процентов. При значительной сумме постоянных расходов субъекту хозяйствования присущ леверидж операционный высокого уровня, что приводит при небольших изменениях в объемах производства к значительным переменам в операционной прибыли.

Другими словами, действие такого производственного рычага также проявляется в порождении сильных изменений прибыли с любыми изменениями выручки от реализации.

Неспроста наряду с термином «леверидж» в данной статье использован его синоним – «рычаг». Действительно, в переводе с английского leverage означает «рычаг».

Таким образом, производственный леверидж (операционный – другое его название) является механизмом эффективного управления прибылью любого субъекта хозяйствования, который основан на улучшении соотношения переменных и постоянных расходов. С помощью данного показателя становится возможным планировать любые изменения прибыли на предприятии в зависимости от изменений объемов реализации. В этом случае может быть рассчитана точка безубыточности.

Классификация затрат

Необходимое условие, при котором может быть использован операционный рычаг (леверидж), — применение маржинального метода, основанного на разделении всех расходов на переменные и постоянные.

Так, чем выше доля постоянных расходов в общих затратах субъекта хозяйствования, тем меньше изменится размер прибыли в отношении к темпу изменений выручки предприятия.

Возвращаясь к классификации расходов, необходимо отметить, что их уровень (например, постоянные затраты) в выручке компании оказывает существенное влияние на тенденцию изменений величины издержек либо прибыли. Это связано с тем, что дополнительная доходность, идущая на покрытие постоянных расходов, формируется от дополнительной единицы продукции. При этом прирост общих доходов от такой дополнительной единицы готовой продукции (или товара) выражается в изменении суммы прибыли. При достижении уровня безубыточности формируется прибыль, которой свойственен более быстрый рост, чем объему продаж.

Эффект операционного левериджа

Данный операционный рычаг служит достаточно эффективным инструментом при определении и анализе указанной выше зависимости. Иными словами, его основное предназначение заключается в установлении влияния прибыли на любые изменения в объемах реализации.

Сущность его действия – увеличение объема выручки способствует большему росту суммы прибыли. При этом данный темп роста может быть ограничен со стороны переменных и постоянных затрат. Экономистами доказано, что чем выше удельный вес постоянных расходов, тем выше его ограничение.

Производственный леверидж (операционный) в количественном выражении характеризуется сопоставлением постоянных и переменных затрат в их общей сумме со значением такого экономического показателя, как прибыль до вычета процентов и налогов. Известны следующие виды рычага: ценовой и натуральный.

Рассчитав производственный операционный леверидж, можно с достаточной точностью спрогнозировать любое изменение прибыли при различных переменах в сумме выручки.

Для большего понимания данного экономического показателя необходимо рассмотреть порядок его расчета.

Операционный леверидж

Формула вычисления производственного рычага довольно проста: отношение выручки и прибыли от продажи.

Рассматривая выручку как сумму затрат (переменных и постоянных) и прибыли, можно понять, что формула расчета операционного левериджа примет следующий вид:

Ол = (Пр + Рпер + Рпост)/Пр = 1 + Рпер/Пр + Рпост/Пр.

Оценка операционного левериджа производится не в процентах, так как данный показатель представлен отношением маржинального дохода к прибыли. В связи с тем, что в маржинальный доход, помимо прибыли, входит еще и сумма постоянных затрат, значение производственного рычага всегда выше единицы.

Операционный леверидж как индикатор деятельности предприятия

Величина данного показателя считается отображением рискованности не только самого субъекта хозяйствования, но и вида бизнеса, которым он занимается. Это связано с тем, что соотношение расходов в структуре всех затрат – отражение не только особенностей предприятия с его учетной политикой, но и отдельных отраслевых особенностей его хозяйственной деятельности.

Экономистами доказано, что высокий уровень постоянных расходов в общей структуре затрат субъекта хозяйствования не всегда является отрицательным явлением. Это связано с тем, что просто абсолютизировать величину маржинального дохода нельзя. Возрастающий уровень операционного левериджа показывает наращивание общей производственной мощи компании, техническое перевооружение, повышение производительности труда. Прибыль субъекта хозяйствования с высоким уровнем производственного рычага слишком чувствительна к любым переменам в значении выручки. С резким падением продаж данное предприятие быстро «падает» ниже предела безубыточности. Другими словами, предприятие с очень высоким значением левериджа – достаточно рискованное.

Характеристика других видов экономических рычагов

В экономической литературе можно встретить одновременное использование таких показателей, как операционный и финансовый леверидж. При этом, если операционный рычаг характеризует динамику прибыли в зависимости от изменений в сумме выручки предприятия, то финансовый леверидж уже характеризует изменения в значении прибыли за минусом выплат по процентам по займам и кредитам в ответ на перемены в операционной прибыли.

Существует и еще один экономический показатель – совокупный рычаг, который объединяет операционный и финансовый леверидж и показывает, как (на сколько процентных пунктов) произойдут изменения в прибыли после выплаты процентов с изменением выручки на один процент.

Кредитный (финансовый) леверидж

Данный экономический показатель представляет собой соотношение собственного и заемного капитала предприятия, а также его влияние на прибыль. С увеличением доли заемного капитала уменьшается значение чистой прибыли. Это происходит из-за роста затрат на выплату процентов по займам.

Величина отношения заемного к собственному капиталу показывает уровень риска (финансовая устойчивость). Предприятие с высоким уровнем заемных средств – финансово зависимая компания. Если же предприятие финансирует собственную хозяйственную деятельность только за счет собственного капитала, то она может быть отнесена к категории финансово независимых компаний.

Оплата использования заемного капитала зачастую ниже, чем прибыль, получение которой обеспечивается им дополнительно. Указанная дополнительная прибыль может быть просуммирована с прибылью, полученной с использованием собственного капитала, что способствует увеличению коэффициента рентабельности.

Решаемые задачи

Для полного анализа данного экономического показателя необходимо перечислить задачи, решаемые с помощью данного операционного левериджа:

• определение финансового результата как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции с использованием схемы «расходы – объемы – прибыль»;
• расчет критической производственной точки с использованием ее при принятии определенных управленческих решений, а также с установлением стоимости работ;
• принятие решений по выполнению дополнительных заказов и рассмотрение их на предмет возможного удорожания в части постоянных издержек;
• рассмотрение вопроса по прекращению выпуска некоторых видов товаров при падении цены ниже уровня переменных расходов;
• максимизация прибыли благодаря относительному сокращению постоянных расходов;
• использование уровня рентабельности с разработкой производственных программ, установление цены на товары.

Вывод

Подытоживая сказанное, необходимо отметить, что операционный рычаг может быть увеличен с помощью привлечения заемных средств. А очень высокий производственный леверидж может быть нивелирован с использованием финансового рычага. Рассмотренные в данной статье такие действенные экономические инструменты способствуют достижению предприятием необходимой отдачи от вложенных средств с контролем уровня риска.

Операционный леверидж: формула, что характеризует

Анализ различных финансово-экономических показателей — это важнейшая составляющая процесса ведения предпринимательской деятельности. Только зная цифры, предприниматель или менеджер может полноценно заниматься управленческой деятельностью и принимать рациональные решения. В рамках одной статьи просто невозможно разобрать все коэффициенты, характеризующие деятельность предприятия. Сегодня мы рассмотрим только один очень важный показатель — операционный леверидж. А именно, постараемся понять что это такое, как его рассчитать и главное — для чего.

Что такое финансовый и операционный леверидж

Наиболее полное понимание того, что такое операционный леверидж может сложиться только в случае комплексного изучения других коэффициентов анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Но здесь отметим, что данный показатель представляет собой один из основных механизмов управления параметрами доходность (прежде всего, прибылью) предприятия. Ключевой принцип положенный в формирование этого показателя это оптимизация соотношения между постоянными и переменными затратами предприятия.

Последнее замечание связано с тем, что переменные и постоянные издержки, а точнее — их соотношение оказывают непосредственное влияние на динамику доходов (выручки и прибыли). Например, в других статьях на нашем сайте вы можете почитать о том, как величина постоянных затрат изменяется в составе себестоимости в зависимости от изменения объемов выпуска товаров и услуг; или о том, какие особенности имеют переменные издержки  предприятия.

Таким образом, когда доход увеличивается в результате увеличения объемов производства, а величина постоянных издержек остается неизменной, происходит, по сути, автоматическое увеличение прибыли компании вследствии такого “растягивания” постоянных издержек на весь увеличившийся объем производства.

Что характеризует операционный леверидж

Из вышесказанного следует, что операционный леверидж является основной характеристикой для определения оптимальной динамики прибыли предприятия в зависимости от объемов производства и реализации продукции. Операционный леверидж неразрывно связан с таким параметром инвестиционного анализа, как точка безубыточности.

Анализ соотношения между переменными и постоянными затратами помогает при планировании динамики изменения прибыли и выручки предприятия. Иными словами, операционный леверидж позволяет анализировать зависимость между изменением объема производства и прибылью предприятия, получаемой в ходе реализации производимой продукции.

Например, с помощью операционного рычага можно проследить такую зависимость — при увеличении выручки происходит более быстрый рост прибыли, который при этом зависит от соотношения прямых и накладных расходов. Если доля постоянных затрат в структуре себестоимости относительно невелика, то темп роста прибыли по отношению к темпу роста выручки будет выше.

Определение операционного рычага, как других параметров инвестиционного анализа, является центральным ядром при составлении бизнес-плана любого проекта. Необходимо не просто рассчитать эти параметры, но и сделать это в рамках единой финансовой модели, а далее — встроить в общую структуру бизнес-плана. Поэтому, если вы планируете заниматься проектированием будущего предприятия самостоятельно, то советуем вам все же скачать образец готового бизнес-плана для аналогичного вашему предприятия, что станет неким ориентиром в этом непростом процессе.

Формула для расчета операционного левериджа (в стоимостном выражении)

Как и для многих других параметров для операционного рычага существует два варианта расчета — в стоимостном и в натуральном выражении. Для начала рассмотрим, как рассчитать операционный рычаг в стоимостном выражении. Формула в данном случае будет выглядеть следующим образом:

Операционный рычаг = Выручка/Прибыль.

Важно заметить, что величина выручки и прибыли в данном случае предполагает только доход, полученный в ходе реализации (продажи) товаров или услуг. Еще одно замечание касается того, что стоит помнить, что выручка представляет собой сумму таких параметров как величина прибыли (торговой наценки), постоянных и переменных затрат. Отсюда и появляется возможность для проведения маржинального (связанного с постоянными и переменными издержками) анализа для определения оптимальной структуры себестоимости, точки безубыточности, планирования изменения прибыли и др.

Учитывая вышеназванное можно модифицировать формулу операционного левериджа следующим образом:

Операционный рычаг = (Прибыль+Постоянные затраты+Переменные затраты)/Прибыль= 1 + Постоянные затраты/Прибыль + Переменные затраты/Прибыль.

Формула для расчета операционного левериджа (в натуральном выражении)

Формулу для расчета операционного левериджа в натуральном выражении иногда еще называют производственным левериджем. Данный показатель вычисляется следующим образом:

Операционный рычаг = (Выручка — Переменные затраты)/Прибыль

или

Операционный рычаг = (Прибыль + Постоянные затраты)/Прибыль = 1 + Постоянные затраты/Прибыль. Получаемое в результате число является коэффициентом в абсолютном выражении, который показывает соотношение между маржинальным доходом и величиной прибыли от реализации товаров или услуг.

Для того, чтобы проверить, не допустили ли вы серьезных ошибок, можете учесть, что значение операционного левериджа всегда будет больше единицы. Объясняется это тем, что величина маржинального дохода включает в себя не только размер прибыли, но и сумму постоянных затрат.

Также при операционном анализе деятельности предприятия определяются коэффициенты абсолютной, текущей и срочной ликвидности. Для их расчета используются данные баланса.

Как операционный леверидж применяется для планирования деятельности предприятия

Безусловно, бизнес-планирование не ограничивается только расчетом инвестиционных параметров. Необходимо будет и оценить общую социально-экономическую ситуацию, и конкурентные преимущества товара или услуги, и разработать маркетинговую программу по ее продвижению, и еще ряд других разделов. Но определение операционного левериджа и точки безубыточности является тем центральным звеном, которое позволит еще до запуска производства определить, а целесообразен ли в принципе проект.

Далее выделим некоторые направления задач, решение которых достигается, в том числе, при помощи определения операционного левериджа:

• Во-первых, операционный леверидж позволяет определить критическую точку (объем) производства и исходя из этого принимать решения о целесообразности дальнейшей деятельности;
• Во-вторых, леверидж помогает при расчете финансового результата в целом по организации, а также по видам продукции, работ или услуг на основании схемы «затраты – объем – прибыль»;
• В-третьих, когда мы принимаем решение о расширении выпуска, внедрении новых продуктов и т.д. нужно понимать, на сколько увеличатся доходы компании в ходе такой модернизации. Здесь опять же не обойтись без определения операционного левериджа.
• В-четвертых, операционный леверидж является базой для определения порога рентабельности при составлении производственных программ, установлении цен на товары, работы или услуги.
• И, наконец, производственный леверидж характеризует взаимосвязь таких важных параметров как структура себестоимости, объем производства и реализации товаров и услуг и прибыли предприятия. А также данный параметр показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

Выводы: влияние эффекта операционного левериджа на эффективность бизнес-процессов

Таким образом становится понятно, что операционный леверидж является одним из главных параметров, характеризующих эффективность деятельности предприятия. Ведь такие параметры, как «Выручка», «Прибыль», «Себестоимость», «Постоянные затраты», «Переменные затраты», «Точка безубыточности» и др. являются первостепенно важными для отслеживания динамики развития предприятия. А операционный леверидж в свою очередь становится тем самым показателем, который в той или иной степени объединяет все названные величины. Поэтому важно определить величину операционного левериджа еще на этапе планирования будущего предприятия.

Наша компания предлагает вам разные варианты типовых бизнес-планов, например, бизнес-план открытия музея. Также вы можете выбрать любой другой вариант документа.

Для того, чтобы сэкономить ваши силы и время советуем вам заранее скачать образец готового бизнес-плана для предприятия, работающего в той же отрасли. Понятная структура этого документа, а также готовая финансовая модель позволит учесть все необходимые аспекты бизнес-планирования и автоматически просчитать большинство финансовых показателей. Если, вы сомневаетесь в том, что сможете самостоятельно правильно разработать бизнес-плана для вашего проекта, то советуем обратиться к профессионалам, которые займутся бизнес-планированием в формате «под ключ» и с учетом всех индивидуальных особенностей вашего бизнеса.

Эффект Рычага – G.H.T.Y

Финансовый Леверидж Формула

При этом предприятие должно предусмотреть такую рентабельность активов, чтобы денежных средств было достаточно на уплату процентов за кредит и уплату налога на прибыль. Далее, разделив полученное значение на размер собственных активов, можно скалькулировать эффект финансового левериджа — ещё один показатель, применяемый при оценке жизнеспособности и инвестиционной привлекательности компании. Таким образом, коэффициент рычага входит в формулу эффекта, и наоборот финансовый леверидж формула — всё зависит от того, с какой формулы расчёт будет начат. Уровень сопряженного риска характеризует операционно-финансовый рычаг . Дифференциал финансового рычага является главным условием, образующим рост рентабельности собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования, т.е. дифференциал финансового рычага должен быть положительным.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0 https://birzha.name/chto-takoe-finansovyy-rychag/.33 — zero.5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств.

Произведите Расчет Эффекта Финансового Рычага

Значения коэффициента финансового леверижда помогают аналитикам предприятия выявить дополнительный потенциал роста рентабельности, оценить степень возможных рисков и определить зависимость уровня прибыли от внешних и внутренних факторов. При помощи финансового рычага есть возможность влиять на чистую прибыль организации, управляя финансовыми пассивами, а также складывается четкое представление о целесообразности использования кредитных средств. Коэффициент финансового левериджа нередко называют финансовым рычагом, который в состоянии влиять на уровень прибыли организации, изменяя соотношение собственных и заемных средств. Он используется в процессе анализа субъекта экономических отношений для определения уровня его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

Понятие, Оценка И Эффект Финансового Левериджа

Управление значением этого индикатора есть элемент стратегии развития фирмы, т. финансовый леверидж — это стратегическая характеристика ее экономического потенциала. Дело в том, что варьирование уровнем этого показателя означает большее или меньшее замещение собственных источников финансирования средствами, привлекаемыми от сторонних лиц на долгосрочной платной основе. Иными словами, привлекая средства лендеров, фирма надолго связывает себя обязательством не только в нужное время вернуть основную сумму долга, но и регулярно выплачивать проценты как плату за пользование этими средствами. Выплата процентов является обязательной и ставится в зависимость от конечных финансовых результатов.

Финансовый Леверидж И Его Значение В Управлении Финансовой Деятельностью Предприятия

В случае если имеет место привлечение заемного капитала (облигационный заем, долгосрочный кредит), компания рассматривается как имеющая высокий уровень финансового левериджа, или финансово зависимая . Под финансовым левериджем понимается некая характеристика финансовый леверидж формула финансовых условно-постоянных расходов (затрат) в общей сумме текущих расходов (затрат) фирмы как фактор колеблемости ее финансового результата. В зависимости от выбранной меры финансовый леверидж может оцениваться разными способами.

Сущность Эффекта Финансового Рычага

Данный критерий основывается на виде деятельности организации и неспособен падать меньше 13,5% в условиях любой компании. С помощью дифференциала определяется рентабельность применения общего суммируемого капитала при учете оплаты кредитной ставки. Коэффициент финансового левериджа предполагает уровень воздействия платных финансовых источников на общий эффект рычага. Уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

• В случае же превышения уровня процентов за кредит над коэффициентом валовой рентабельности активов эффект финансового левериджа получается отрицательным.
• В итоге можно получить представление, насколько рентабельность СК зависит от уровня заемных средств.
• Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень профита оно получает на собственный капитал.
• При равенстве этих показателей эффект финансового левериджа равен нулю.
• Если коэффициент валовой рентабельности активов больше уровня процентов за займ, то эффект финансового левериджа положительный.
• Сравнение показателей коэффициента финансового левериджа и рентабельности как результат использования СК (собственного капитала) получило название эффекта финансового рычага.

Основные Направления Устойчивого Развития Предприятия В Современных Условиях (на Примере Ип Эпам Системз)

Для более подробного анализа изменения значения эффекта финансового рычага и факторов повлиявших на это используют методику 5-ти факторный анализ эффекта финансового рычага. Однако, если процентные ставки высоки или невысока доходность активов — финансовый леверидж начинает работать против собственников. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0.33 – 0.5. Благодаря корректору налогообложения становится виден предел воздействия корректировки процента налогообложения на выручку по всей структуре.

Пример Расчёта Финансового Левериджа

Формула Для Расчета Финансового Левериджа

Если дифференциал станет меньше нуля, то эффект финансового рычага будет действовать только во вред организации. Он являетсяобъективным фактором, возникающим с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющим ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Также рассчитывают эффект финансового рычага с учетом действия инфляции (долги и проценты по ним не индексируются). При увеличении уровня инфляции плата за пользование заемными средствами становится ниже (процентные ставки фиксированные) и результат от их использования выше. Однако, если процентные ставки высоки или невысока доходность активов – финансовый леверидж начинает работать против собственников. Теоретически финансовый леверидж может быть равен 0 финансовый леверидж формула; это означает, что компания финансирует свою деятельность лишь за счет собственных средств, т. капитала, предоставленного собственниками, и генерируемой прибыли; такую компанию нередко называют финансово независимой .

Определение коэффициента кредитного плеча

Что такое коэффициент кредитного плеча?

Коэффициент левериджа — это любой из нескольких финансовых показателей, которые определяют, сколько капитала поступает в виде долга (ссуд) или оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства. Категория коэффициента левериджа важна, потому что компании полагаются на сочетание капитала и заемных средств для финансирования своей деятельности, и знание суммы долга, принадлежащей компании, полезно для оценки того, сможет ли она погасить свои долги при наступлении срока их погашения.Ниже рассматриваются несколько распространенных коэффициентов кредитного плеча.

• Коэффициент левериджа — это любое из нескольких финансовых показателей, которые оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства.
• Коэффициент левериджа также можно использовать для измерения структуры операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения выпуска повлияют на операционную прибыль.
• Общие коэффициенты кредитного плеча включают соотношение заемного капитала, мультипликатора собственного капитала, степень финансового левериджа и коэффициент кредитного плеча потребителей.
• Банки имеют регулирующий надзор за уровнем левериджа, который они могут удерживать.

Понимание коэффициента кредитного плеча

О чем вам говорит коэффициент кредитного плеча?

Слишком большой долг может быть опасен для компании и ее инвесторов. Однако, если операции компании могут приносить более высокую доходность, чем процентная ставка по ее кредитам, то долг может способствовать росту. Неконтролируемый уровень долга может привести к понижению кредитного рейтинга или к худшему. С другой стороны, слишком мало долгов тоже может вызвать вопросы.Нежелание или неспособность брать кредиты могут быть признаком низкой операционной маржи.

Существует несколько различных коэффициентов, которые можно отнести к категории коэффициента левериджа, но основными рассматриваемыми факторами являются заемный капитал, собственный капитал, активы и процентные расходы.

Коэффициент левериджа также можно использовать для измерения совокупности операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения объема производства повлияют на операционную прибыль. Постоянные и переменные затраты — это два типа операционных затрат; в зависимости от компании и отрасли состав будет отличаться.

Наконец, коэффициент кредитного плеча потребителей относится к уровню потребительского долга по сравнению с располагаемым доходом и используется в экономическом анализе и политиками.

Банки и коэффициенты кредитного плеча

Банки относятся к числу учреждений с наиболее высокой долей заемных средств в Соединенных Штатах. Комбинация банковского обслуживания с частичным резервированием и защиты Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) создала банковскую среду с ограниченными кредитными рисками.

Чтобы компенсировать это, три отдельных регулирующих органа, FDIC, Федеральная резервная система и Контроллер валюты, пересматривают и ограничивают коэффициенты кредитного плеча для американских банков.Это означает, что они ограничивают размер денег, которые банк может предоставить в ссуду, по отношению к тому, сколько капитала банк вкладывает в свои собственные активы. Уровень капитала важен, потому что банки могут «списать» капитальную часть своих активов, если общая стоимость активов упадет. Активы, финансируемые за счет долга, не могут быть списаны, потому что держатели облигаций и вкладчики банка должны эти средства.

Банковские правила для коэффициентов кредитного плеча сложны. Федеральная резервная система разработала руководящие принципы для банковских холдинговых компаний, хотя эти ограничения варьируются в зависимости от рейтинга, присвоенного банку.Как правило, банки, которые переживают быстрый рост или сталкиваются с операционными или финансовыми трудностями, должны поддерживать более высокие коэффициенты левериджа.

Существует несколько форм требований к капиталу и минимального резерва, размещаемого в американских банках через FDIC и Финансового контролера, которые косвенно влияют на коэффициенты левериджа. Уровень контроля над коэффициентами левериджа увеличился после Великой рецессии 2007–2009 годов, когда банки, которые были «слишком большими, чтобы обанкротиться», были визитной карточкой, делающей банки более платежеспособными.Эти ограничения, естественно, ограничивают количество выдаваемых ссуд, поскольку банку труднее и дороже привлекать капитал, чем занимать средства. Более высокие требования к капиталу могут снизить дивиденды или уменьшить стоимость акций, если будет выпущено больше акций.

Для банков регуляторы чаще всего используют коэффициент кредитного плеча 1-го уровня.

Коэффициенты левериджа для оценки платежеспособности и структуры капитала

Возможно, наиболее известным коэффициентом финансового левериджа является отношение долга к собственному капиталу.

Отношение долга к собственному капиталу (D / E)

Это выражается как:

Взаимодействие с другими людьми Отношение заемного капитала к собственному знак равно Всего обязательства Итого акционерный капитал \ text {Отношение долга к собственному капиталу} = \ frac {\ text {Всего обязательств}} {\ text {Общий капитал акционеров}} Отношение долга к собственному капиталу = Общая сумма акционерного капитала Итого обязательства

Например, долгосрочный долг United Parcel Service за квартал, закончившийся в декабре 2019 года, составил 21,8 миллиарда долларов. Общий акционерный капитал United Parcel Service на конец декабря 2019 года составлял 3 доллара.3 миллиарда. Индекс D / E компании за квартал составил 8,62. Это считается высоким.

Высокое соотношение долга к собственному капиталу обычно указывает на то, что компания агрессивно финансировала свой рост за счет долга. Это может привести к неустойчивой прибыли в результате дополнительных процентных расходов. Если процентные расходы компании вырастут слишком высокими, это может увеличить шансы компании на дефолт или банкротство.

Обычно отношение D / E больше 2,0 указывает на рискованный сценарий для инвестора; однако этот критерий может варьироваться в зависимости от отрасли.Компаниям, которым требуются большие капитальные затраты (CapEx), например коммунальным и производственным компаниям, может потребоваться больше кредитов, чем другим компаниям. Хорошая идея — измерить коэффициенты левериджа фирмы по сравнению с прошлыми результатами и с компаниями, работающими в той же отрасли, чтобы лучше понимать данные. У FedEx соотношение D / E составляет 1,78, поэтому есть основания для беспокойства в отношении UPS. Однако большинство аналитиков считает, что UPS зарабатывает достаточно денег, чтобы покрыть свои долги.

Множитель капитала

Мультипликатор собственного капитала аналогичен, но заменяет долг активами в числителе:

Взаимодействие с другими людьми Множитель капитала знак равно Итого Активы Общий капитал \ text {Множитель капитала} = \ frac {\ text {Общие активы}} {\ text {Общий капитал}} Множитель собственного капитала = Общий капитал Итого активы

Например, предположим, что активы Macy’s (NYSE: M) оцениваются в 19 долларов.85 миллиардов долларов и акционерный капитал в размере 4,32 миллиарда долларов. Множитель собственного капитала будет:

Взаимодействие с другими людьми $ 1 9 . 8 5 миллиард ÷ $ 4 . 3 2 миллиард знак равно 4 . 5 9 \ $ 19.85 \ text {миллиард} \ div \ $ 4.32 \ text {миллиард} = 4.59 19,85 млрд долл. ÷ 4,32 млрд = 4,59

Хотя долг конкретно не упоминается в формуле, он является основополагающим фактором, учитывая, что общая сумма активов включает долг.

Помните, что Всего активов = Общий долг + Общий капитал .Высокий коэффициент компании, равный 4,59, означает, что активы в основном финансируются за счет заемных средств, а не за счет собственного капитала. Согласно расчету мультипликатора собственного капитала, активы Macy’s финансируются за счет обязательств на сумму 15,53 миллиарда долларов.

Множитель капитала — это компонент анализа DuPont для расчета рентабельности капитала (ROE):

Взаимодействие с другими людьми Анализ DuPont знак равно N п M × А Т × E M где: N п M знак равно Рентабельность по чистой прибыли А Т знак равно оборот активов в ходе хозяйственной деятельности E M знак равно множитель капитала \ begin {align} & \ text {DuPont analysis} = NPM \ times AT \ times EM \\ & \ textbf {где:} \\ & NPM = \ text {маржа чистой прибыли} \\ & AT = \ text {оборачиваемость активов} \\ & EM = \ text {множитель капитала} \\ \ end {align} Анализ DuPont = NPM × AT × EM, где: NPM = маржа чистой прибыли AT = оборачиваемость активов EM = мультипликатор собственного капитала

Отношение долга к капитализации

Показателем, который измеряет размер долга в структуре капитала компании, является отношение долга к капитализации, которое измеряет финансовый леверидж компании.Он рассчитывается как:

Взаимодействие с другими людьми Общая задолженность к капитализации знак равно ( S D + L D ) ( S D + L D + S E ) где: S D знак равно краткосрочная задолженность L D знак равно долгосрочные кредиты S E знак равно собственный капитал \ begin {align} & \ text {Общий долг к капитализации} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \\ & \ textbf {где:} \\ & SD = \ text {short -срочный долг} \\ & LD = \ text {долгосрочный долг} \\ & SE = \ text {акционерный капитал} \\ \ end {выровнен} Общая сумма долга к капитализации = (SD + LD + SE) (SD + LD), где: SD = краткосрочная задолженность, LD = долгосрочная задолженность, SE = собственный капитал.

В этом соотношении операционная аренда капитализируется, а капитал включает как обыкновенные, так и привилегированные акции.Вместо использования долгосрочного долга аналитик может решить использовать общий долг для измерения долга, используемого в структуре капитала фирмы. В этом случае формула будет включать в знаменатель долю меньшинства и привилегированные акции.

Степень финансового рычага

Степень финансового рычага (DFL) — это коэффициент, который измеряет чувствительность прибыли компании на акцию (EPS) к колебаниям ее операционного дохода в результате изменений в структуре капитала. Он измеряет процентное изменение прибыли на акцию для изменения прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) и представляется как:

Взаимодействие с другими людьми D F L знак равно % изменение в E п S % изменение в E B я Т где: E п S знак равно прибыль на акцию E B я Т знак равно прибыль до уплаты процентов и налогов \ begin {align} & DFL = \ frac {\% \ text {change in} EPS} {\% \ text {change in} EBIT} \\ & \ textbf {где:} \\ & EPS = \ text {прибыль на акцию } \\ & EBIT = \ text {прибыль до уплаты процентов и налогов} \\ \ end {выравнивается} DFL =% изменение EBIT% изменение EPS, где: EPS = прибыль на акцию EBIT = прибыль до уплаты процентов и налогов

В качестве альтернативы DFL можно представить следующим уравнением:

Взаимодействие с другими людьми D F L знак равно E B я Т E B я Т — интерес DFL = \ frac {EBIT} {EBIT — \ text {Interest}} DFL = EBIT − проценты EBIT

Этот коэффициент указывает на то, что чем выше степень финансового рычага, тем более изменчивой будет прибыль.Поскольку проценты обычно являются фиксированными расходами, кредитное плечо увеличивает доходность и прибыль на акцию. Это хорошо, когда операционная прибыль растет, но может стать проблемой, когда операционная прибыль находится под давлением.

Коэффициент потребительского кредитного плеча

Коэффициент кредитного плеча потребителя используется для количественной оценки суммы долга среднего американского потребителя по отношению к его располагаемому доходу.

Некоторые экономисты заявили, что быстрое увеличение уровня потребительского долга было фактором, способствующим росту корпоративных доходов за последние несколько десятилетий.Другие обвиняли высокий уровень потребительской задолженности как главную причину большой рецессии.

Взаимодействие с другими людьми Коэффициент потребительского кредитного плеча знак равно Общий долг домохозяйства Располагаемый личный доход \ text {Коэффициент потребительского кредитного плеча} = \ frac {\ text {Общий долг семьи}} {\ text {Располагаемый личный доход}} Коэффициент потребительского левериджа = Располагаемый личный доход Общий долг домохозяйства

Понимание того, как долг увеличивает доходность, является ключом к пониманию кредитного плеча. Долг — не обязательно плохо, особенно если долг берется для инвестирования в проекты, которые будут приносить положительную прибыль.Таким образом, кредитное плечо может увеличить доходность, хотя оно также может увеличить убытки, если доходность окажется отрицательной.

Отношение долга к капиталу

Отношение долга к капиталу — это показатель финансового рычага компании. Это один из наиболее значимых коэффициентов долга, поскольку он фокусируется на взаимосвязи долговых обязательств как компонента общей капитальной базы компании. Долг включает в себя все краткосрочные и долгосрочные обязательства. Капитал включает заемные средства компании и собственный капитал.

Этот коэффициент используется для оценки финансовой структуры фирмы и того, как она финансирует операции. Как правило, если у компании высокое соотношение долга к капиталу по сравнению с аналогами, у нее может быть более высокий риск дефолта из-за влияния долга на ее операции. В нефтяной отрасли порог отношения долга к капиталу составляет около 40%. Выше этого уровня стоимость долга значительно возрастает.

Соотношение долга к EBITDA

Отношение долга к EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность.Этот коэффициент, обычно используемый кредитными агентствами, определяет вероятность дефолта по выпущенному долгу. Поскольку нефтегазовые компании обычно имеют большие долги на балансах, этот коэффициент полезен для определения того, сколько лет EBITDA потребуется для выплаты всей задолженности. Обычно это может настораживать, если соотношение превышает 3, но это может варьироваться в зависимости от отрасли.

Отношение долга к EBITDAX

Другой вариант отношения долга к EBITDA — это отношение долга к EBITDAX, которое аналогично, за исключением того, что EBITDAX — это EBITDA до затрат на геологоразведочные работы для успешных компаний.Этот коэффициент обычно используется в США для нормализации различных методов учета затрат на разведку (метод полной стоимости по сравнению с методом успешных усилий).

Затраты на геологоразведочные работы обычно отражаются в финансовой отчетности как затраты на разведку, ликвидацию и сухие стволы. К другим неденежным расходам, которые следует добавить, относятся обесценение, увеличение обязательств по выбытию активов и отложенные налоги.

Коэффициент покрытия процентов

Другой коэффициент кредитного плеча, связанный с выплатой процентов, — коэффициент покрытия процентов.Одна из проблем, связанных с анализом только общих долговых обязательств компании, заключается в том, что они ничего не говорят вам о способности компании обслуживать долг. Именно это и стремится исправить коэффициент покрытия процентов.

Этот коэффициент, который равняется операционному доходу, разделенному на процентные расходы, демонстрирует способность компании выплачивать процентные платежи. Обычно желательно соотношение 3,0 или выше, хотя оно варьируется от отрасли к отрасли.

Коэффициент покрытия фиксированной оплаты

Количество заработанных процентов (TIE), также известное как коэффициент покрытия фиксированных платежей, представляет собой разновидность коэффициента покрытия процентов.Этот коэффициент левериджа пытается выделить денежный поток по сравнению с процентами по долгосрочным обязательствам.

Чтобы рассчитать этот коэффициент, найдите прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT), а затем разделите ее на процентные расходы по долгосрочным долгам. Используйте прибыль до налогообложения, потому что проценты не подлежат налогообложению; в конечном итоге вся сумма заработка может быть использована для выплаты процентов. Опять же, более высокие числа более благоприятны.

Коэффициенты левериджа — Долг / Капитал, Долг / Капитал, Долг / EBITDA, Примеры

Что такое коэффициенты левериджа?

Коэффициент кредитного плеча — это любой вид финансового коэффициента Глоссарий коэффициентов финансового анализа Глоссарий терминов и определений общих терминов коэффициентов финансового анализа.Важно понимать эти важные термины. который указывает уровень долга, возникшего у хозяйствующего субъекта по нескольким другим счетам в его балансе. Бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Эти отчеты являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета. Отчет о прибылях и убытках. Отчет о прибылях и убытках — это один из основных финансовых отчетов компании, который показывает их прибыль и убыток за определенный период времени. Отчет о прибыли или / или движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств содержит информацию о том, сколько денежных средств компания создала и использовала в течение определенного периода.. Эти коэффициенты указывают на то, как финансируются активы и бизнес-операции компании (с использованием заемных средств или капитала). Ниже приведены два распространенных коэффициента кредитного плеча: долг / собственный капитал и долг / капитал.

Список общепринятых коэффициентов кредитного плеча

Существует несколько различных коэффициентов левериджа, которые могут быть рассмотрены аналитиками рынка, инвесторами или кредиторами. Некоторые счета, которые, как считается, имеют существенную сопоставимость с долгом, включают общие активы, общий капитал, операционные расходы и доходы.

Ниже приведены 5 наиболее часто используемых коэффициентов кредитного плеча:

1. Отношение долга к активам = Общий долг / общие активы
2. Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / общий капитал
3. Долг Отношение долга к капиталу = Сегодняшний долг / (Общий долг + Общий капитал)
4. Отношение долга к EBITDA = Общий долг / прибыль до уплаты налогов и амортизации (EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры)
5. Отношение активов к собственному капиталу = Общая сумма активов / Общая сумма капитала

Пример отношения левериджа № 1

Представьте себе бизнес со следующей финансовой информацией:

• 50 миллионов долларов активов
• 20 миллионов долларов долга
• 25 миллионов долларов собственного капитала
• 5 миллионов долларов годовой EBITDA
• 2 миллиона долларов годовых расходов на амортизацию

Теперь рассчитайте каждое из 5 коэффициентов, описанных выше, следующим образом:

1. Долг / активы Отношение долга к активам Отношение к активам, также известное как коэффициент долга, — это коэффициент кредитного плеча, который указывает процент активов, которые финансируются за счет долга.= 20 $ / 50 $ = 0,40x
2. Debt / EquityFinance Финансовые статьи CFI разработаны как руководства для самостоятельного изучения важных финансовых концепций онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей! = 20 долларов / 25 долларов = 0,80x
3. Долг / капитал = 20 долларов / (20 долларов + 25 долларов) = 0,44x
4. Долг / EBITDAD Соотношение долга / EBITDA Отношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) измеряет финансовые показатели. левередж и способность компании погасить свой долг. По сути, отношение чистого долга к EBITDA (долг / EBITDA) дает представление о том, сколько времени потребуется компании для работы на текущем уровне, чтобы погасить весь свой долг.= 20 долларов / 5 долларов = 4,00x
5. Актив / капитал = 50 долларов / 25 долларов = 2,00x

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон коэффициентов кредитного плеча

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Пример коэффициента левериджа # 2

Если у предприятия общие активы в размере 100 миллионов долларов, общий долг в 45 миллионов долларов и общий капитал в размере 55 миллионов долларов, то пропорциональная сумма заемных денег по отношению к общим активам равна 0.45, или менее половины его общих ресурсов. При сравнении долга к собственному капиталу соотношение для этой фирмы составляет 0,82, что означает, что капитал составляет большую часть активов фирмы.

Важность и использование

Коэффициенты левериджа представляют собой степень, в которой предприятие использует заемные деньги. Он также оценивает платежеспособность компании и структуру капитала. Наличие высокого левериджа в структуре капитала фирмы может быть рискованным, но оно также дает преимущества.

Использование кредитного плеча выгодно в периоды, когда фирма получает прибыль, поскольку она увеличивается.С другой стороны, у фирмы с высокими рычагами возникнут проблемы, если она испытает снижение прибыльности и может столкнуться с более высоким риском дефолта, чем фирма без рычагов или с меньшими рычагами в той же ситуации.

Наконец, анализ существующего уровня долга является важным фактором, который кредиторы учитывают, когда фирма желает подать заявку на дальнейшее заимствование.

По сути, кредитное плечо увеличивает риск, но оно также создает вознаграждение, если дела идут хорошо.

Какие существуют различные типы коэффициентов кредитного плеча?

1 Операционный левередж

Коэффициент операционного левериджа относится к процентному соотношению постоянных затрат к переменным затратам.Компания с высоким операционным левериджем несет значительную долю постоянных затрат в своей деятельности и является капиталоемкой фирмой. Небольшие изменения в объеме продаж приведут к значительному изменению прибыли и рентабельности инвестиций. Негативным сценарием для компании этого типа может быть ситуация, когда ее высокие постоянные затраты не покрываются прибылью, поскольку рыночный спрос на продукт снижается. Примером капиталоемкого бизнеса является компания по производству автомобилей.

Если отношение постоянных затрат к выручке высокое (т.е.,> 50%) компания имеет значительную операционную долговую нагрузку. Если отношение постоянных затрат к выручке низкое (т.е. <20%), у компании небольшой операционный леверидж.

2 Финансовый рычаг

Коэффициент финансового рычага относится к сумме обязательства или долга, которые компания использовала или будет использовать для финансирования своих деловых операций. Использование заемных средств вместо средств акционерного капитала действительно может повысить рентабельность капитала компании и прибыль на акцию при условии, что рост прибыли превышает процент, выплачиваемый по кредитам.Чрезмерное использование финансирования может привести к дефолту и банкротству. См. Наиболее распространенные коэффициенты финансового рычага, указанные выше.

3 Комбинированный левередж

Коэффициент комбинированного левериджа означает сочетание использования операционного плеча и финансового плеча. Например, при просмотре баланса и отчета о прибылях и убытках операционный левередж влияет на верхнюю половину отчета о прибылях и убытках через операционные доходы, в то время как нижняя половина состоит из финансового левериджа, при котором можно оценить прибыль на акцию для акционеров.

Как создается кредитное плечо?

Кредитное плечо создается в различных ситуациях:

• Компания берет в долг для покупки определенных активов. Это называется «кредитованием под залог активов» и очень часто встречается в сфере недвижимости и покупках основных средств, таких как основные средства. PP&E (Основные средства) Основные средства (Основные средства) (Основные средства) являются одним из основные внеоборотные активы, находящиеся на балансе. На основные средства влияют капитальные затраты (ОС).
• Компания заимствует деньги исходя из общей кредитоспособности бизнеса. Обычно это вид «займа денежного потока», который обычно доступен только более крупным компаниям.
• Когда компания берет деньги в долг для финансирования приобретения (подробнее о процессе слияний и поглощений Процесс слияния и поглощения Слияния и поглощения Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы Мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические vs.финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки).
• Когда частная инвестиционная компания (или другая компания) осуществляет выкуп заемных средств Выкуп заемных средств (LBO) Выкуп заемных средств (LBO) — это сделка, при которой бизнес приобретается с использованием заемных средств в качестве основного источника возмещения. (LBO).
• Когда физическое лицо имеет дело с опционами, фьючерсами, маржей или другими финансовыми инструментами.
• Когда человек покупает дом и решает занять средства в финансовом учреждении, чтобы покрыть часть цены.Если недвижимость перепродается по более высокой цене, получается выигрыш.
• Инвесторы в акции решают занять деньги для увеличения своего инвестиционного портфеля.
• Бизнес увеличивает фиксированные затраты Фиксированные и переменные затраты Стоимость — это то, что можно классифицировать по-разному в зависимости от ее характера. Один из самых популярных методов — классификация операций по кредитному плечу. Постоянные затраты не меняют структуру капитала бизнеса, но они увеличивают операционный леверидж, что непропорционально увеличивает / уменьшает прибыль по сравнению с выручкой.

Каковы риски высокого операционного рычага и высокого финансового рычага?

Если кредитное плечо может увеличивать прибыль, оно может также увеличивать риск. Наличие высоких показателей операционной и финансовой левериджа может быть очень рискованным для бизнеса. Высокий коэффициент операционного левериджа показывает, что компания производит мало продаж, но при этом имеет высокие затраты или маржу, которые необходимо покрыть. Это может привести либо к более низкому целевому показателю дохода, либо к недостаточному операционному доходу для покрытия других расходов, что приведет к отрицательной прибыли компании.С другой стороны, высокие коэффициенты финансового левериджа возникают, когда рентабельность инвестиций (ROI) не превышает процент, выплачиваемый по кредитам. Это значительно снизит прибыльность компании и прибыль на акцию.

Коэффициенты покрытия

Помимо коэффициентов, упомянутых выше, мы также можем использовать коэффициенты покрытия Коэффициент покрытия Коэффициент покрытия A используется для измерения способности компании выплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства в сочетании с коэффициентами левериджа для измерения способности компании выплачивать свои финансовые обязательства. Емкость долга. Емкость долга — это общая сумма долга, которую бизнес может понести и погасить в соответствии с условиями соглашения о долге..

Наиболее распространенные коэффициенты покрытия:

1. Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения способности компании выплачивать проценты по непогашенному долгу .: Способность компании для оплаты процентных расходов. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но могут также (только) по долгу
2. Коэффициент покрытия долга : способность компании выплатить все долговые обязательства, включая выплату основной суммы и процентов
3. Коэффициент покрытия наличными: Способность компании оплачивать процентные расходы с помощью остатка денежных средств
4. Коэффициент покрытия активов: Способность компании погашать свои долговые обязательства своими активами

Дополнительные ресурсы

Данное руководство по коэффициенту левериджа представило основные коэффициенты: Долг / Капитал, Долг / Капитал, Долг / EBITDA и т. д.Ниже приведены дополнительные соответствующие ресурсы CFI, которые помогут вам продвинуться по карьерной лестнице.

• Коэффициенты покрытия Коэффициент покрытия Коэффициент покрытия используется для измерения способности компании выплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.
• Оценка мультипликаторов Анализ множественных коэффициентов — это метод оценки, который использует различные финансовые показатели сопоставимых компаний для оценки целевой компании.
• EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего.В этом руководстве мы разбиваем множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать
• Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию В этом руководстве по финансовому моделированию представлены советы и передовые методы работы с предположениями и драйверами в Excel. , прогнозирование, объединение трех отчетов, анализ DCF, подробнее

Руководство, примеры, формула финансового и операционного рычага

Что такое кредитное плечо?

В финансах левередж — это стратегия, которую компании используют для увеличения активов, денежных потоков и прибылей, хотя она также может увеличивать убытки.Существует два основных типа кредитного плеча: финансового и операционного . Для увеличения финансового рычага фирма может занимать капитал, выпуская ценные бумаги с фиксированным доходом. Торговля и инвестирование. Руководства по торговле и инвестициям CFI предназначены для самостоятельного обучения, чтобы научиться торговать в своем собственном темпе. Просмотрите сотни статей о торговле, инвестировании и важных темах для финансовых аналитиков. Узнайте о классах активов, ценах на облигации, риске и доходности, акциях и фондовых рынках, ETF, динамике, технических средствах или путем заимствования денег непосредственно у кредитора.

Операционный левередж также может использоваться для увеличения денежных потоков и прибылей, а также может быть достигнут за счет увеличения выручки или прибыли. Оба метода сопряжены с риском, например неплатежеспособностью, но могут быть очень выгодными для бизнеса.

Финансовый рычаг

Когда компания использует долговое финансирование, ее финансовый рычаг увеличивается. Доступно больше капитала для увеличения прибыли за счет выплаты процентов, которые влияют на чистую прибыль.

Пример 1

Боб и Джим хотят купить один и тот же дом за 500 000 долларов. Боб планирует внести 10% первоначальный взнос и взять ипотечный кредит в размере 450 000 долларов на оставшуюся часть платежа (стоимость ипотеки составляет 5% ежегодно). Джим хочет сегодня купить дом за 500 000 долларов. Кто получит более высокую отдачу от инвестиций, если с сегодняшнего дня продаст дом за 550 000 долларов в год?

Хотя Джим получает более высокую прибыль, Боб видит гораздо более высокую рентабельность инвестиций, поскольку он получил прибыль в размере 27 500 долларов США при вложении всего 50 000 долларов США (в то время как Джим получил прибыль в размере 50 000 долларов США при вложении 500 000 долларов США. ).

Пример 2

Используя тот же пример, приведенный выше, Боб и Джим понимают, что через год они могут продать дом только за 400 000 долларов. Кто понесет больший убыток от своих инвестиций?

Теперь, когда стоимость дома уменьшилась, Боб увидит гораздо более высокие процентные потери своих инвестиций (-245%) и более высокие абсолютные потери в долларовой сумме из-за стоимости финансирования. В этом случае кредитное плечо привело к увеличению убытков.

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент финансового рычага — это показатель того, сколько заемных средств компания использует для финансирования своих активов. Высокий коэффициент означает, что у фирмы высокий уровень долга (использование большого долга для финансирования своих активов). Низкое соотношение указывает на обратное.

Пример

Баланс компаний XYX Inc. и XYW Inc. выглядит следующим образом. Какая компания имеет более высокий коэффициент финансового рычага?

XYX Inc.

• Общие активы = 1,100
• Капитал = 800
• Коэффициент финансового рычага = Общие активы / собственный капитал = 1,100 / 800 = 1,375x

XYW Inc.

Всего активов = 1,050
• Капитал = 650
• Коэффициент финансового левериджа = Общие активы / Собственный капитал = 1050/650 = 1.615x

Компания XYW Inc. сообщает о более высоком коэффициенте финансового левериджа.Это указывает на то, что компания финансирует большую часть своих активов за счет заемных средств.

Операционный рычаг

Фиксированные операционные расходы в сочетании с более высокими доходами или прибылью дают компании операционный рычаг, который увеличивает положительную или отрицательную сторону ее операционной прибыли.

Пример

Отчет о прибылях и убытках компаний XYZ и ABC одинаков. Операционные расходы компании XYZ являются переменными и составляют 20% от выручки. Операционные расходы компании ABC установлены на уровне 20 долларов США.

Какая компания получит более высокую чистую прибыль, если выручка увеличится на 50 долларов?

Если выручка увеличится на 50 долларов, компания ABC получит более высокую чистую прибыль благодаря своему операционному левериджу (ее операционные расходы составляют 20 долларов, а компания XYZ — 30 долларов).

Какая компания получит меньшую чистую прибыль, если выручка снизится на 50 долларов?

Когда выручка снижается на 50 долларов, компания ABC теряет больше из-за своего операционного рычага, что увеличивает ее убытки (операционные расходы компании XYZ были переменными и скорректированы с учетом более низкой выручки, в то время как операционные расходы компании ABC остались неизменными).

Формула операционного рычага

Формула операционного рычага измеряет долю постоянных затрат на единицу переменных или общих затрат. При сравнении разных компаний следует использовать одну и ту же формулу.

Пример

Компания A и компания B производят газированную воду в стеклянных бутылках. Компания А произвела 30 000 бутылок, каждая из которых стоила 2 доллара.Компания B произвела 45 000 бутылок по цене 2,50 доллара за штуку. Компания A платит 20 000 долларов за аренду, а компания B платит 35 000 долларов. Обе компании платят годовую арендную плату, что является их единственными фиксированными расходами. Рассчитайте операционный левередж каждой компании, используя оба метода.

Шаг 1: Вычислите общие переменные затраты

• Компания A: 2 доллара США за бутылку * 30 000 бутылок = 60 000 долларов США
• Компания B: 2,50 доллара США за бутылку * 45 000 бутылок = 112 500 долларов США

Шаг 2: Найдите постоянные затраты

В нашем примере постоянные затраты — это расходы на аренду для каждой компании.

• Компания A: 20000 долларов США
• Компания B: 35000 долларов США

Шаг 3: Подсчитайте общие затраты

• Компания A: общие переменные затраты + общие фиксированные затраты = 60 000 долларов США + 20 000 долларов США = 80 000 долларов США
• Компания B : Общие переменные затраты + Общие фиксированные затраты = 112 500 долларов США + 35 000 долларов США = 147 500 долларов США

Шаг 4: Вычислить операционные рычаги

Метод 1:

Операционное плечо = Постоянные затраты / переменные затраты

• Компания A : 20 000 долл. США / 60 000 долл. США = 0.333x
• Компания B: 35000 долларов США / 112 500 долларов США = 0,311 x

Метод 2:

Операционное плечо = Постоянные затраты / Общие затраты

• Компания A: 20000 долларов США / 80 000 долларов США = 0,250x
• Компания B: 35 000 долл. США / 147 500 долл. США = 0,237x

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали объяснение кредитного плеча CFI. CFI является официальным поставщиком глобальной программы сертификации аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ®. ваша финансовая карьера.Зарегистрируйтесь сегодня !, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить продвижение по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

• Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета и отчета о прибылях и убытках.
• Коэффициенты покрытия Коэффициент покрытия Коэффициент покрытия используется для измерения способности компании выполнять свои финансовые обязательства.Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.
• Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые практики Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т. Д. Для компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные операции

Что такое коэффициент левериджа? | GoCardless

Как для банков, так и для предприятий, коэффициенты левериджа являются полезными индикаторами того, как финансируются их активы, будь то за счет долга или капитала.Это также полезный показатель для рыночных аналитиков и инвесторов, поскольку это оценка того, насколько легко компания сможет выполнить финансовые обязательства. Но что такое коэффициент кредитного плеча? Узнайте все, что вам нужно знать.

Понятие о коэффициенте левериджа

Коэффициент левереджа означает соотношение долга к собственному или капиталу. Банковские учреждения часто используют его для отслеживания финансов. Однако предприятия также используют это соотношение. Коэффициент финансового левериджа компании показывает уровень долга по сравнению с ее счетами, такими как отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств или баланс.

Что такое кредитное плечо и как оно создается?

Компании полагаются на сочетание капитала и заемных средств для финансирования своей деятельности. Кредитное плечо создается с помощью множества различных сценариев с конечной целью получения этого финансирования. Вот несколько примеров:

• Кредитование под обеспечение активами: взятие долга на покупку основных средств, таких как недвижимость, машины и оборудование.

• Ссуды, связанные с движением денежных средств: Взятие долгов в зависимости от кредитоспособности бизнеса. Этот тип ссуды обычно доступен только крупным компаниям, но не стартапам.

• Выкуп с привлечением заемных средств: частные инвестиционные компании могут брать в долг для выкупа компании.

• Финансовые инструменты: физическое лицо может покупать опционы, маржу или аналогичные инструменты.

• Инвестирование в акционерный капитал: инвесторы могут занимать деньги для использования в качестве кредитного плеча в своих портфелях.

Что представляет собой коэффициент кредитного плеча?

Любой инвестор знает, что слишком большой долг — рискованное предложение. Если компания может обеспечить более высокую доходность, чем процентные ставки и выплаты по ее кредитам, долг может стать полезным инструментом для роста.Коэффициент кредитного плеча оценивает этот уровень риска, показывая соотношение долга к активам или денежным средствам.

Существуют также коэффициенты операционного левериджа, которые отличаются от коэффициентов финансового левериджа. Этот тип формулы показывает, как изменения в производственном объеме или расходах повлияют на прибыль. Третий тип коэффициента левериджа относится к потребительскому долгу, который сравнивается с располагаемым доходом. Это используется для оценки кредитоспособности или для более полного финансового анализа.

Типы кредитного плеча

Мы только что рассмотрели несколько типов кредитного плеча, в основном финансовые, операционные и потребительские.Хотя большинство из них учитывают задолженность в уравнении, другим компонентом коэффициента может быть собственный капитал, капитал или активы. Следовательно, формулу коэффициента левериджа можно записать несколькими способами, в зависимости от того, что сравнивается с вашим непогашенным долгом или активами:

Долг к собственному капиталу = Общий долг / Общий капитал

Долг к активам = Общий долг / Общие активы

Долг к капиталу = общий долг / (общий долг + общий капитал)

Актив к собственному капиталу = общий капитал / общий капитал

Как рассчитать коэффициент финансового левериджа?

Для расчета этого типа коэффициента вы можете использовать одну из формул коэффициента кредитного плеча, упомянутых выше.Например, представьте бизнес со следующими финансами:

• 30 миллионов долларов активов

• 15 миллионов долларов долга

• 20 миллионов долларов собственного капитала

Вот как рассчитать коэффициенты финансового рычага:

• Долг / капитал = 15 долларов / 20 долларов = 0,75

• Долг / активы = 15 долларов / 30 долларов = 0,5

• Долг / капитал = 15 долларов / (15 долларов + 20 долларов) = 0,43

Почему это полезно? Давайте возьмем отношение долга к собственному капиталу выше.Это показывает, что коэффициент этого бизнеса составляет 0,75, что указывает на то, что капитал составляет большую часть его ресурсов.

Какие риски связаны с высоким кредитным плечом?

Хотя высокое кредитное плечо потенциально может привести к большему вознаграждению, оно также может вызвать большую неопределенность или риск. Высокий коэффициент финансового левериджа указывает на то, что окупаемость инвестиций недостаточно высока, чтобы компенсировать проценты, уплаченные по долгу. Это снижает общую прибыльность. Высокие коэффициенты операционной левериджа также проблематичны, поскольку они указывают на то, что компания не производит достаточного объема продаж по сравнению с ее высокими операционными расходами.Все эти цифры необходимо рассматривать вместе, чтобы получить лучшее представление о текущем финансовом состоянии компании.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать большеЗарегистрироваться

Формула финансового рычага | Примеры пошаговых расчетов

Формула для расчета финансового рычага

Финансовый рычаг показывает нам, насколько компания зависит от заимствований и как компания генерирует доход за счет своих долгов или займов, а формула для расчета этого показателя представляет собой простое соотношение общей суммы долга к собственному капиталу.

Формула финансового рычага = Общий долг / собственный капитал

Здесь,

Общий долг = краткосрочный долг + долгосрочный долг.

Долг может заключаться в заимствовании средств у банков в форме ссуды или путем выпуска акций на рынке для получения средств. Эти фонды помогают компании расти, генерировать доход, повышать стоимость ее акций и рыночный стандарт, что приводит к повышению эффективности фонда и потенциала для получения высокой нормы прибыли на инвестиции.

Примеры расчета финансового рычага

Давайте рассмотрим несколько простых и сложных примеров, чтобы лучше понять это.

Пример # 1

Давайте посмотрим на примере, чтобы понять расчет формулы финансового рычага.

Допустим, компания Star Logistic Pvt. Ltd хочет знать свой финансовый рычаг; у компании был долг в размере 100 000 долларов, а собственный капитал — 40 000 долларов. Расчет финансового рычага будет.

Таким образом, из приведенного выше расчета значение финансового плеча будет: 2,5

Пример # 2

Компания под названием Apple Pvt. Ltd приобрела оборудование за 100 000 долларов наличными, и с помощью этой компании получила доход в размере 150 000 долларов.В то время как другая компания Kiwi Pvt. Ltd взяла ссуду на покупку такого же типа оборудования и также хочет получить доход в размере 150 000 долларов. Kiwi использует финансовые рычаги для получения дохода, но, к сожалению, Kiwi потерпел убыток в размере 300 000 долларов.

Финансовый рычаг помогает компании увеличить прибыль, а налоговый режим снижает чистую стоимость заимствования, поскольку процентные расходы не облагаются налогом. Ниже приведены основные моменты финансового рычага.

Пример # 3

Рассмотрим пример расчета финансового рычага.Предположим, что ниже представлен баланс компании Rolta Pvt. Ltd на 2016, 2017 и 2018 годы.

С помощью приведенного выше баланса мы собрали следующую информацию.

• Текущий долг = 6412 на 2016 год, 7412 на 2017 год и 9629 на 2018 год
• Общий долг = 13 437 на 2016 год, 17 286 на 2017 год и 21 230 на 2018 год
• Общий капитал = 48 461 на 2016 год, 52 816 на 2017 год и 63 986 на 2018 год

Теперь давайте выполним расчет финансового левериджа за все годы, используя приведенную выше информацию.

Итак расчет финансового рычага на 2016 год

Расчет финансового рычага за 2017 год

Расчет финансового плеча на 2018 год

Таким образом, финансовый левередж увеличивается с 28% в 2016 году до 33% в 2017 году и с 33% до 34% в 2018 году.

Калькулятор финансового рычага

Формула финансового рычага =

Общая задолженность = Собственный капитал

Актуальность и использование

Уравнение финансового рычага используется следующим образом: —

• Финансовый рычаг используется при структурировании корпоративного капитала.
• Это помогает в налогообложении за счет снижения себестоимости заимствований, поскольку процентные расходы не облагаются налогом.
• Помогает узнать о финансовых рисках компании.
• Финансовый рычаг также помогает компании принимать важные решения.

Уравнение финансового рычага — очень важная и чувствительная вещь, поскольку заемный фонд помогает компании расти и увеличивать прибыль, но есть также риск, который может привести к потенциальным убыткам компании. Прежде чем рассматривать величину кредитного плеча, необходимо учитывать два основных фактора: экономическое состояние отрасли и тип отрасли.

Рекомендованные статьи:

Это руководство по формуле финансового рычага. Здесь мы обсудим, как рассчитать финансовое плечо, а также степень формулы финансового рычага вместе с практическими примерами. Вы можете узнать больше о финансовом анализе из следующих статей —

Что это значит и как его рассчитать

Обеспечение финансирования — непростая задача для любого бизнеса. Друзья, семья, венчурные компании и банки — все имеют свою долю стандартов, ожиданий и скептицизма, когда дело доходит до раздачи денег.Если вы находитесь в гуще этого процесса, вам необходимо иметь представление о некоторых ключевых показателях и проблемах, одна из которых известна как коэффициент кредитного плеча .

Здесь мы исследуем концепцию немного дальше, рассмотрим некоторые коэффициенты, подпадающие под более широкий зонтик «коэффициента кредитного плеча», посмотрим, как выглядит надежный коэффициент, и рассмотрим несколько примеров. Давайте прыгнем.

Коэффициент кредитного плеча

Термин «коэффициент левериджа» относится к набору коэффициентов, которые подчеркивают финансовый левередж бизнеса с точки зрения его активов, обязательств и капитала.Они показывают, какая часть капитала организации поступает из заемных средств — надежный показатель того, может ли бизнес выполнить свои финансовые обязательства.

Более высокий коэффициент финансового левериджа указывает на то, что компания использует заемные средства для финансирования своих активов и операций — часто это явный признак бизнеса, который может быть рискованной ставкой для потенциальных инвесторов.

Это может означать, что прибыль будет непостоянной, может пройти некоторое время, прежде чем акционеры увидят значительную отдачу от своих инвестиций, или же бизнес может вскоре стать неплатежеспособным.

Кредиторы также полагаются на эти показатели, чтобы определить, следует ли им предоставлять кредиты предприятиям. Если коэффициент финансового рычага компании чрезмерен, это означает, что они направляют большую часть своего денежного потока на выплату долгов и более склонны к невыполнению обязательств по кредитам.

Более низкий коэффициент финансового левериджа обычно является признаком финансово ответственного бизнеса с устойчивым потоком доходов. Даже если стоящая за ним компания имеет значительные долги, исключительный коэффициент финансового рычага говорит потенциальным акционерам и кредитным агентствам, что бизнес представляет минимальный риск и, вероятно, стоит вложения.

Что такое хороший коэффициент финансового рычага?

Идеальный коэффициент финансового рычага зависит от соотношения и , на которое вы ссылаетесь. С некоторыми коэффициентами — например, коэффициентом покрытия процентов — более высокие цифры на самом деле лучше. Но по большей части более низкие коэффициенты, как правило, отражают более эффективные предприятия.

Например, с отношением заемного капитала к собственному капиталу — возможно, наиболее заметным уравнением финансового рычага — вы хотите, чтобы ваше отношение было ниже 1,0. Соотношение 0.1 означает, что у компании практически нет долга по отношению к собственному капиталу, а коэффициент 1,0 означает, что долг и собственный капитал компании равны. В большинстве случаев значение особенно хорошего будет находиться в диапазоне от 0,1 до 0,5.

Коэффициент 0,5 — показатель того, что у бизнеса вдвое больше активов, чем обязательств, — считается на высшей границе желаемого и относительно обычного. При этом то, что можно считать «общим» показателем, варьируется от случая к случаю, в зависимости от таких факторов, как масштаб компании, зрелость и отрасль.

Компании с более высоким коэффициентом левериджа

Типичному стартапу часто приходится иметь значительные долги, чтобы начать работу и направить значительную часть своего денежного потока на их погашение, что способствует более высокому коэффициенту финансового левериджа. Компании с более высокими производственными затратами также обычно имеют более высокое отношение долга к собственному капиталу, чем большинство других.

Кроме того, в некоторых отраслях можно использовать более высокие средние коэффициенты финансового левериджа. В таких случаях вы можете оценить надежность финансового рычага компании, сравнив его с рычагами конкурентов.

Например, предприятиям в капиталоемких отраслях, таких как нефтегазовая или телекоммуникационная, часто приходится вкладывать значительные финансовые ресурсы в инфраструктуру и техническое обслуживание, делая крупные инвестиции, которые могут привести к завышению показателей отношения долга к собственному капиталу.

Как рассчитать коэффициент кредитного плеча

Существует несколько различных типов коэффициентов кредитного плеча, которые подпадают под понятие «коэффициент финансового левериджа». Вот как рассчитать три из них, используя данные из вашего баланса или главной книги:

Коэффициент операционной левериджа

Коэффициент операционной левериджа измеряет отношение маржи вклада бизнеса к его чистому операционному доходу.Он оценивает, насколько доход бизнеса изменяется относительно изменений продаж. Он рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент операционного левериджа =% изменение EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) /% изменение продаж

Коэффициент чистого плеча

Коэффициент чистого левериджа, или чистый долг к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), измеряет отношение долга компании к прибыли. Он отражает, сколько времени потребовалось бы бизнесу для выплаты долга, если бы долг и EBITDA были постоянными.Он рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент чистого левериджа = (Чистый долг — остатки денежных средств) / EBITDA

Отношение долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу измеряет отношение совокупных обязательств компании к собственному капиталу. Он позволяет быстро оценить стоимость бизнеса по сравнению с его долгами. Он рассчитывается по следующей формуле:

Отношение долга к собственному капиталу = обязательства / собственный капитал

Примеры коэффициента финансового рычага

Вот несколько примеров того, как коэффициенты финансового рычага могут выглядеть на практике.

Отношение долга к собственному капиталу Apple на 2021 год

Источник изображения: MacroTrends

Хотя текущее соотношение долга к собственному капиталу Apple превышает 1,0, это ни в коем случае не является неуправляемым или тревожным. Кроме того, это Apple — акционеров, вероятно, не слишком беспокоит, что обязательства компании выйдут из-под контроля.

Отношение долга к собственному капиталу Verizon в 2015 году

Источник изображения: MacroTrends

В 2015 году Verizon сделала несколько значительных инвестиций, в том числе выделив 28 миллиардов долларов на лицензии на использование спектра и капитал для будущей пропускной способности сети, что на начальном этапе существенно сказалось на акционерном капитале и увеличило ее долг, что привело к завышению отношения долга к собственному капиталу. .Однако, как только эти инвестиции начали окупаться, коэффициент финансового рычага Verizon выровнялся и вернулся к более низкому, более обнадеживающему показателю.

Если вы хотите получить финансирование или просто хотите лучше понять, как будет развиваться ваш бизнес, важно иметь представление о коэффициентах кредитного плеча. Эти цифры могут иметь очень важное значение для здоровья, потенциала и способности вашей компании выполнять свои финансовые обязательства.

Примечание редактора: этот пост был первоначально опубликован в ноябре 2018 г. и был обновлен для полноты.

Финансовое плечо

Значение и определение финансового рычага

Финансовый рычаг можно точно описать как степень, в которой бизнес или инвестор используют заемные деньги. Считается, что коммерческие компании с высоким уровнем левериджа подвержены риску банкротства, если в случае, если они не смогут выплатить долги, это может привести к трудностям с привлечением новых кредиторов в будущем. Дело не в том, что финансовые рычаги всегда плохо.Однако это может привести к увеличению прибыли акционеров на инвестиции. Кроме того, очень часто возникают налоговые льготы, связанные с заимствованием, также известные как кредитное плечо.

Формула

Наиболее известный коэффициент финансового левериджа — это отношение долга к собственному капиталу (см. Также коэффициент долга, коэффициент собственного капитала). Рассчитывается как:

Общая задолженность / собственный капитал

Расчет финансового рычага

Финансовый рычаг указывает на надежность бизнеса в отношении его долгов, чтобы функционировать.Знание метода и техники расчета финансового рычага может помочь вам определить платежеспособность бизнеса и его зависимость от заимствований. Ключевые этапы расчета финансового рычага:

• Вычислите общую задолженность компании. При этом учитываются как краткосрочные, так и долгосрочные долги, включая такие товары, как ипотека, и деньги, причитающиеся за предоставленные услуги.
• Оценить общую стоимость капитала, принадлежащего акционерам компании.Для этого необходимо умножить количество акций в обращении на цену акции. Полученная таким образом общая сумма представляет собой акционерный капитал.
• Разделите общую сумму долга на общую сумму капитала. Полученное таким образом частное представляет собой коэффициент финансового левериджа.